我市组团参加第32届广东省青少年科技创新大赛再创辉煌成绩

我市组团参加第32届广东省青少年科技创新大赛再创辉煌成绩
3月20日,获悉由省科协、省教育厅、省科技厅、省知识产权局和团省委共同主办的第32届广东省青少年科技创新大赛,于3月17日至19日在广州市执信中学隆重举行。在竞赛中捷报频传,我市获得一等奖7个,专项奖14个。其中鹤山一中王赞喻同学《新型无线鼠标节电充电技术》、培英高中阿卜杜热合曼·纳斯尔同学《散热风扇变形记》和新会罗坑岭源小学林沁怡同学《弯弯钳》3个项目,获得学生创新成果项目一等奖。蓬江区教育局电教站万川教师获得“省十佳”优秀组织工作者,市实验小学团队获得“省十佳”优秀组织单位。
据了解,本届大赛主题为“创新·体验·快乐·成长”。经全省各地市评选推荐,共收到参赛作品1150项,参加终评展示的有来自全省23个代表队417名学生携带的308个创新成果项目,现场展示23项科技辅导员创新成果项目、10项优秀科技实践活动项目和30幅获奖优秀少年儿童科学幻想绘画。竞赛场上,参赛作品精彩纷呈,让人眼前一亮;参赛学生士气高涨,应接不暇,热情“款待”四方来客;观摩人员摩肩接踵,挤爆现场,热闹非凡,再度展现了年度规模最大、层次最高赛事的宏大气势。
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图为市代表队在执信中学竞赛场合影

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图为市一职学生向外国教授介绍项目创新点
图片新会区罗坑镇岭源小学林沁怡同学演示项目
图为全首一等奖颁奖现场(纳斯尔后排左六、王赞喻前排左三)
图为市培英中学阿卜杜热合曼·纳斯尔同学(中)摘金
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图为市紫茶小学同学们获得省赛多项奖
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欧洲七大银行密谋用区块链干一件大事,欧洲企业有福了!

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编译:火币区块链研究中心
七大欧洲银行正在合作建立一个新的区块链贸易融资平台,暂定将于2017年下半年推出。
数字贸易链(DTC),这一倡议源于比利时联合银行(KBC)提出的一个早期概念证明,并于去年7月首次公布。

平台研发人员正在为国内和国际贸易寻求一个安全领域以管理往来帐户的交易。 数字贸易链使用许可分类帐本,允许授权方在平台上提交交易。
往来账户交易包括在实际支付到账之前运送的产品,意味着交易各方之间的信任是必要的。通过数字贸易链,系统中进行交易的各方能够从开始到结算一直跟踪交易的进展。
到目前为止,包括比利时联合银行,德意志银行,汇丰银行,那提西银行 (音译,法国第二大银行),荷兰合作银行(又称拉博银行),法国兴业银行(法国最大的商业银行之一)和意大利裕信银行(意大利乃至欧洲最大的银行集团之一)在内的多家银行签署了一份谅解备忘录,以期为未来发展奠定基础。 也就是说,这些银行计划于2017年推出数字贸易链,其目的是在法国,德国和英国等市场建立支持。
这些银行表示,它们的目标是减少欧洲企业的交易成本,特别是对中小规模的企业。
德意志银行全球创新技术和解决方案负责人罗伯特·马肯(Roberto Mancone)表示:
“该平台的目的是借助数字分布式分类帐本技术,使欧洲中小型企业更加容易地进行国内和跨境贸易。”
共担成本
火币区块链研究中心了解到,继预期于2017年在德国和英国等主要市场推出之外,比利时,卢森堡和荷兰等国家也在积极考虑推广。

五菱汽车现涨6% 连升四天现创逾一年高

汇丰欧洲分部的全球贸易和应收款融资负责人安德鲁•贝茨(Andrew Betts)表示,在2017年推出虽然显得有点野心勃勃但的确是一个可以实现的目标。
“时间上虽然有点冒进,但我们相信它是可以实现的。”贝茨说。

铁汉生态:第三届董事会第二十二次会议决议公告

这些银行表示,这种成功一定会,至少会部分地吸引足够数量的企业建立网络效应。
马肯解释道:“数字贸易链取得成功的前提是大量中小型企业能够被提供和使用数字贸易链,因此需要有多家银行参与其中。”
为了这一目标的实现,银行正以不公开资本额度的形式支持项目运作,每个银行都需支付相等的数额以支付给开发商和其他成本。
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马肯总结到:
“通过汇集我们的资源,平台成功的机率会有更大的。”
作者:Stan Higgins

最强利好:银鸽投资 国风塑业 宁波东力 海峡环保

来源:coindesk
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编译:火币区块链研究中心
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湖州人注意了!再过1个月,这种银行卡就不能用了!赶紧去换!

现在,银行卡早已成为我们离不开的消费工具!几乎每个人手里都会有多张银行卡!可是有个关于银行卡的重要消息,估计很多小伙伴们都还不知道!今年5月1日起,银行将全面关闭芯片磁条复合卡的磁条交易!
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央行近日发布《中国人民银行关于进一步加强银行卡风险管理的通知》指出自2017年5月1日起,全面关闭芯片磁条复合卡的磁条交易”,并要求商业银行加快存量磁条卡更换为金融IC卡的进度。
什么是芯片磁条复合卡?目前,市场上流通使用的银行卡分为三种:
①只有磁条的纯磁条卡(需要刷卡付款)
②只带芯片的金融IC卡(需要插卡付款,或者碰触付款)
③磁条和芯片都有的复合卡(既可刷、又可插、还能碰触付款)
银行卡安全性大比拼!生活中,关于盗刷事件层出不穷,卡不离身钱却不翼而飞……这究竟是怎么回事?据小编了解到,罪魁祸首来自于磁条卡!
因此,从安全角度考虑,

[公告]友佳国际:二零一六年六月二日举行之股东周年大会投票表决结果

芯片卡比磁条卡难复制很多,
安全系数相对较高。

银行建议:
大家尽快将手上的磁条卡尽早换成芯片卡!
磁条卡还能用吗?
那么磁条卡还能用吗?
此次,央行关闭的是“芯片磁条复合卡的磁条交易”,也就是说只针对那种既有磁条又有芯片的复合卡,这种卡今年5月起只能使用芯片功能,纯磁条的银行卡还是可以用,不会受影响。
换成芯片卡收费吗?
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连复合卡的磁条交易都要关闭了,那么纯磁条卡还有理由不换么?虽然纯磁条卡在有效期内依然能继续使用,鉴于纯磁条卡存在易被复制伪造,小编还是建议大家尽快更换为芯片卡。但新问题来了,换卡手续麻烦吗?要收费吗?
答案是:手续超级简单,你只用拿着身份证和原卡去银行,就可以办理哦!!目前多数银行免收换“芯”费,少数银行收取5元,如果想保留原有卡号,可办理时向银行申请(某些开卡时间较早的磁条卡换成芯片卡,卡号无法保留!)
如果卡号未变,原卡上的业务自动“迁移”至新卡,不用担心因更换芯片卡后,工资、房贷、水电等受到相关影响。所以小伙伴们可以放心去换卡啦!
当然了,需要注意的是,如果原银行卡号无法保留,之前又绑定了还贷款的账户,要在当初办理贷款的支行办换卡业务!
磁条卡也是“卡界元老”了,
在完成它的历史使命后,
终究会有退场的那一天……
如今插卡时代是真的来了,
大家赶紧检查一下自己的钱包,
看看有没有单磁条卡,

专业旅运(01235)中期溢利减少96%至89.8万港元

如果有这种卡,
赶紧到银行营业厅换成芯片卡吧!
让自己的财产更安全!
顺便转出去提醒身边的人哦~
丨来源:央视财经

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重磅消息:福鞍股份 纳尔股份 建设机械 中水渔业

在股市中,您再强总有比您更强的人;在人生中,您再优秀总有比您更优秀的人,只有不断的学习才能不断的完善自我,才能成为一个智慧人,所以不要轻易拒绝学习新知,因为您拒绝的不是别人,而是自己的成长。

深交所推动ST武锅B和ST国恒平稳退市

笔者近期分享的中线主力控盘法,多名股友选到惊人涨幅的牛股,跟笔者学习的股民朋友都不再一买就跌一卖就涨,解决了困扰多年的选股、买卖点的问题,群里每天晚间都会有技巧分享,和大家一起在股市轻松愉快挣钱,选涨停牛股,如果想对接下来的操作以及趋势有个清楚的了解,欢迎加本人实战技巧QQ群:600九八3 验证47 重点是不收取任何费用!
今天在给大家分享牛股方法之前先回顾下我近期用“主力追踪选股法”选出的几支股票。
本人在2月23号用“主力追踪选股法”选出的
——江阴银行(002807)
我们可以看到股价在第一波拉升的过程,主力资金一直持续进场,量价齐升,随后冲高回落,但是我们可以看到在回落的过程中主力资金还是在持续杀入的,这就可以认定这一波的回落是主力洗盘所为,所以在23号股价回踩主力成本线的位置时,就是介入的时机,然后可以看到连续3个交易日都是强势涨停的,如果你关注了本人的圈子,这波收益是非常可观的,4个交易日涨幅达33.75%,相信把握到的朋友们盈利都非常不错。
没有把握到这波收益的朋友不要着急,本人每天都会在圈子分享“主力追踪选股法”抓牛股。

接下来我用“主力追踪选股法”讲解一只牛股————
福鞍股份(603315)
这只票是前两天朋友问我的一直票,我觉得不错所以拿来给大家分享一下。朋友说这只票他很犹豫,已经拿了半年,但是就是不见拉升,现在想要减仓了,问我可不可以?我不知道他想减仓的动机在哪里,或许是真的拿的有点久了,但是这只票已经横盘一年之久,股市有句俗语:横有多长,竖有多高,再说近期机械题材股炒得火热,这只票就目前来看完全没有减仓的必要。
看一下上图,且不说这只票前期震荡了多久,我们从上图可看到这只票自10号开始,主力开始拐头向上,大家都知道跟庄操作的道理,既然近期主力开始进场了,那么说明在一年的沉寂之后,主力开始关注这只票了,主力筹码进场这只票还有什么理由不拉升呢?那么大家看一下本周开始,这只票果然开始了拉升之路,相信我的朋友也是成功把握到这一波机会了。

人工智能板块突然直线拉升 赛为智能涨停

但是提醒大家的是,想操作此股的不要盲目介入,操作之前可以来向我咨询。
【最近牛股掘金】
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[公司]金圆股份股东康恩贝集团拟减持不超5.46%股份

恒力股份(600346)、昌红科技(300151)、陇神戎发(300534)、维科精华(600152)、万和电气(002543)、亚太股份(002284)等牛股最近涨势不错,强者恒强的格局,回踩就是机会,切勿盲目介入。具体把握点大家可以及时关注本人的微信(RRX717)具体讲解。
笔者在3月2日在文章中讲解的赣锋锂业(002460),如有疑问,可以联系本人,如能帮助,定当竭尽全力!
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我们要必须不断发展并改善电子教学的框架,设计相应的课堂内容,配合适当的教学软件。

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【招商研究】总量的视野:宏观固收策略金融地产联席电话会议纪要2017.03.19

快讯:亚通股份涨停 报于17.64元

感谢各位对招商宏观的关注、支持和帮助!我们会努力做到最好!
宏观首席分析师:谢亚轩
结合最新公布的宏观数据,我主要讲两个方面内容,一个关于跨境资本流动形势和人民币汇率,一个关于实体经济或固定资产投资。
第一 、2月跨境资本流动形势出现明显改善。从公布的数据看,代表零售外汇市场供求状况的银行结售汇逆差101亿美元,环比和同比分别下降47%和70%;代表批发外汇市场供求的央行外汇占款余额下降581亿人民币(约85亿美元),下降的速度同样明显放慢;这两个数据与当月外汇储备余额回升69亿美元的走势一致(如果考虑汇率折算因素,2月外汇储备增加225亿美元左右),表明2月跨境资本流动形势明显改善。改善的原因简单说供求两个方面:外汇需求方面,由于偿还外债基本告一段落,并且,从2016年11月末开始,发改委、商务部、央行和外管局四部委加强了对外直接投资的管理,外汇需求渐趋平稳。2月银行客户购汇与涉外外汇支出之比为66%,较1月份进一步下降5个百分点。外汇供应方面,汇率预期稳定使得经常项目下资金流入和结汇开始增加,一个突出表现是,2月远期结售汇签约实现顺差47亿美元,而上月逆差80亿美元。同时,金融账户下资金流入稳步回升,表现在企业海外代付、远期信用证等进口跨境外汇融资余额环比增长93亿美元。2月的跨境资本流动形势开始印证我们在2016年11月以来的判断:2017年外汇占款下降的规模在1.2万亿左右,远低于2016年的2.9万亿,跨境资金流动形势和外汇供求状况的压力都小于2016年,人民币汇率有望实现更大程度的双向浮动。据此可以判断,近期由于汇率波动和外汇占款余额下降对流动性的冲击不是一个主要矛盾。
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第二、从资金来源推断投资增速滑坡的三个谬误。2017年前两个月投资增速超预期,基建、制造业和房地产等主要投资领域全面回升。不过,有观点认为1至2月固定资产投资资金来源同比负增长预示未来投资增速可能转头向下,我们认为这个观点存在三个谬误:首先,1997年至今的历史数据显示,投资资金来源增速并不是投资增速的领先指标,二者多数情况下是同步关系。其次,资金来源同比增速2月回落可能与季节性因素有关,或许需要3月人大通过预算草案后资金才能到位。第三,2月资金来源同比增速低至历史最低水平或许与去年投资资金提前到位“埋伏”有关。2016年11-12月资金来源增速明显回升,这与过去年末资金来源增速回落趋势明显不同。从银行信贷数据也能看出不寻常之处,2016年12月的企业中长期贷款规模达到金融危机以来的最高水平。我们猜测2017年前两个月的投资资金已于去年年末提前到位。详细的分析,推荐大家阅读招商宏观团队张一平博士主笔的报告《从资金来源和PPI推测投资增速滑坡的三个谬误》。
最后,推荐两篇研究报告,第一篇是招商研发中心中小盘首席董瑞斌、汽车首席汪刘胜、房地产首席赵可、家电首席纪敏、轻工首席郑恺、食品饮料首席董广阳、纺织服装首席孙妤、传媒首席顾佳等联合研究推出的《三四线城市消费升级专题系列研究——次第花开,强烈看好广义三四线城市消费升级持续性机会》,从宏观角度,我们非常认同三四线城市消费升级这个大趋势。第二篇是招商宏观团队闫玲主笔的《MPA新规后的首考来临-宏观审慎管理体系(MPA)专题研究之三》,对3月末即将到来的MPA新规考核内容及其对流动性的影响给出了我们的看法。
固收首席分析师:徐寒飞一、宏观数据
1、我们更关注的是宏观数据短期的变化,事实上从宏观数据的走势来看,就供给和需求两方面,我们认为需求要变的比供给弱一些,后续需求和供给会有什么变化呢?从1、2月数据来看,我们看到的是需求略弱于供给的特征,未来如果这个特征不变的话,增长或改善的势头会减弱,这个可能对整个债券市场是一个正面的影响。

2、我们要看的是货币政策:3.16的美国加息,第二天央行跟随加息的动作,实际上加息之前人们可能美联储会认为是加快加息节奏,但是我们之前出过报告认为美国加息速度可能是低于预期或与预期持平。会议的结果是之前都偏鹰派,这次美联储的官员都偏鸽派,对风险都保持谨慎。
主要关注这样几个问题:
1、关注到油价已经触顶,所以对整个通道的看法有所变化
2、近期债务上限的问题会对美联储的政策有所影响
3、欧洲地缘政策的风险也不能忽视
在加息水平之前,美债的利率水平有一个比较大的上升,黄金的价格也下降。从这些情况来看,美联储加息的速度或者说对未来加息的看法并没有超出预期。

二、国内央行政策
1、央行跟随美联储上调操作利率和MLF利率水平,有人认为是超预期的,但是我们认为这并没有超出我们的预期。因为非常清楚,国内资本市场都紧跟着海外的加息,美国加息是一个影响国内市场重要的变量,当然也会影响到汇率。Price in美国加息实际上已经是price in国内央行的加息。

2、国内调整包括利率上调、也包括MLF放量,我们认为整个操作的重点是MLF放量,如果央行真的想加息的话,应该在加息的同时进行MLF的缩量。一方面把利率调起来,另一方面又不给你钱,才能真正维持加息的效果。但是MLF总量超过3000亿,是17年以来最高的水平。所以央行更关注的是量的目标。价格是随着市场利率水平的上调而上调的。

所以,除政策上讲,目前是两只靴子(加息)落地的,这个时候也是投资者重新评估未来的时机,利空的落地,一般这个时候市场会有一定程度的反弹。

三、MPA的考核对资金面的冲击在边际上减弱
1、央行对杠杆的描述主要重点在稳杠杆上,如果说由MPA的考核引发了资金面的冲进很可能会有货币政策层面上的更大幅度的对冲。所以是在平稳的环境上,杠杆率上升的速度出现一个下降,并不是说这个杠杆率出现负增长。

2、票据利率,同业存单利率以及同业存单发行量来看呢,我们认为近期同业存单利率水平和票据利率水平和资金面有关系,是因为收到短期资金的上升的影响,并不是因为考核的因素而出现的大幅度的反弹,同时同业存单的发行量的大幅下降也意味着考核对于同业存单的冲击有了边际的下降。同业存单这块对债券市场也会出现一个边际的减弱。

总体来看,最近的数据,包括宏观货币数据以及央行资产负债表对整个债券市场边际上都有一个正面的作用,预计未来一个月之内,同业存单的利率水平会相对现在有一个明显的下降。

所以在上周,我们现在对债券市场的最新看法有了修正,我们看好近期债券市场的交易机会,我们称之为一年一次的交易机会。请持续关注我们的观点。
策略高级分析师:张夏本周开始,我们建议投资者开始逐步关注日益紧缩的货币政策和日以严厉的地产调控政策。虽然过去一段时间的政策未必会对接下来的市场产生实质性影响,但是“冰冻三尺非一日之寒”,策略上尽可能避免做“温水青蛙”。目前的情况是,经济回升速度超过货币紧缩进度,全面撤退尚未到时间,但是我们建议配置逐渐向防守方向偏移,而神华的大比例分红有可能会激发部分高分红潜力国企央企提高分红比例。建议重点关注煤炭、公用事业中的电力、交通运输中铁路航空港口高速,银行等,这些行业同时受益于经济复苏,同时存在较高分红潜力。
中游行业继续关注机床,自动化设备等景气度明显改善的行业。
本周策略观点——煮青蛙的温水和进击的神华
§煮青蛙的温水
货币政策方面,央行在3月16日再次上调逆回购、MLF和SLF利率,为年内第二次。同时,公开市场操作三月以来连续三周净回笼货币。周末,包括北京在内的十二个省份出台了新的限购政策。
这让我们回想起了2010年一季度,2010年1月18日和25日连续两次上调存款准备金率,从08下半年年以来的宽松货币政策逐步退出。2010年4月14日,国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议,提出“坚决遏制住房价格过快上涨”,“加强政府投资管理,从严控制新开工项目”。2010年4月17日,《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》(又称“新国十条”)推出,4月19日开盘后,房地产股暴跌,拖累上证指数大跌4.8%。
此后,央行货币政策委员3月30日召开2010年第一季度例会,5月2日,年内第三次上调银行存款准备率。市场继续大幅下跌。
此外,海外市场方面,希腊债务危机愈演愈烈,海外市场也开始持续大跌,进一步加剧了国内的恐慌程度。从2010年4月16日开始至2010年7月2日,2个半月时间上证指数从3130.3点,大跌至2319点,跌幅高达26%。
当年大跌的核心逻辑是,地产调控政策将会极大影响地产销售,紧接着拖累地产新开工,导致经济复苏进程终结。而连续三次上调准备金率,并结合信贷投放的控制更加强化了这个逻辑。欧债危机雪上加霜。内外冲击共同作用造成了4-6月的A股大跌。
我们在此前的报告中反复强调,2017年跟2010年类似之处的核心在于,为了挽救快速跳水的经济,前一年均出现了固定资产投资新开工的大幅放量,造成了此后社融、信贷、生产、企业盈利的随之放量。而大量固定资产项目以及信贷的投放,客观上带来了经济的明显改善。副产品就是房价大幅上涨,通胀预期升温。
目前,货币政策和地产政策也出现了相似之处,过去两个月已经连续2次上调逆回购利率,跟2010年上调存款准备率次数一致。同时,12个省份出台调控政策,加上此前各地陆续的地产调控政策,基本上自2014年开始的地产放松政策已经宣布告一段落。
当然,今年的形式与2010年仍然存在很多明显不同,例如,通胀预期并没有之前那么强烈——但可惜的是美联储进入加息周期,央行为了维持币值稳定,被动加息的可能性较大。同事,去杠杆的目标客观上要求货币政策维持相对保守的状态,是否进一步紧缩有待持续观察。
而房地产市场方面,在经历了过去若干轮房地产调控后,市场对于房地产调控政策已经产生了“免疫”心理。近期各地地产政策的调整,很难再像2010年产生那么大的冲击。但是,我们也必须看到,最高层已经对于房地产市场的态度日趋严厉,对于“房地产泡沫”的提法,已经从“遏制”上升至“处置”,我们需要时刻关注进一步调控房地产政策的出台。这将对市场产生持续性的压制。
而外围环境方面,虽然美联储3月开始加息,但是全球经济复苏仍然在进程中。英国退欧产生了一定情绪扰动,但是对全球金融市场稳定性并未产生实质性影响。
总之,目前的货币收紧和地产调控政策仍属温和,短期对市场的影响可能仍然有限。但是,今年货币政策持续偏紧的态势未变,地产调控的政策仍可升温,我们需要担心紧缩政策“温水煮青蛙”效应。在积累足够多的负面情绪后,在未来的某个时间节点可能随时爆发。
§进击的神华
3月17日,中国神华公告大比例分红预案,派发股息现金人民币0.46元/股,另外派发特别股息现金人民币2.51元/股,合计2.97元/股。参考当前股价,中国神华即期股息率高达18.2%。中国神华作为央企的代表,如此大比例分红,将会在短期内提升市场对于具有高分红潜力的国企和央企的热情。
我们认为,神华有以下特点,决定了其有高分红的潜力
·国资委对于央企分红和市值管理重视
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今年3月9日,在全国两会的新闻发布会上,国资委主任肖亚庆表示“上市公司要关心股价,更要关心分红,要建立完善分红机制,不断提高各个资本投资者的回报。上市公司就应该分红,就应该多赚取利润,然后为包括国有资本在内的所有股东提供更多的回报。国有上市的企业要做积极的负责任的股东,中央企业在这方面要带头要率先。”
·自由现金流相对稳定
虽然煤炭行业过去几年不景气,但作为龙头的中国神华现金流依然相对稳定,2016年,随着煤炭价格大幅上涨,其自由现金流大幅改善。
·每股未分配利润较高
中国神华最新每股未分配利润为9.6元,有较大的分红潜力。
·所处行业成熟或稳定,公司资本支出需求较低
煤炭行业是供给侧改革的重要行业之一,在供给侧改革的大背景下,中国神华“近几年资本开支规模较过往若干年度相对降低”。
·经营状况明显改善
2016年,煤价大涨,中国神华2016年净利润增速从-56.9%回升至40.7%
·账面现金充裕

盘江股份(600395)融资融券信息(03-06)

中国神华2016年底每股货币资金2.55元,有较高的分红派现能力
但是,需要指出的是,公司将普通股息和特别股息分开。普通股息的派息比率和过去三年保持一致。如果按照普通股息来计算,中国神华股息率为2.8%。而特别股息支付后,公司的未分配利润将明显降低,每股货币资金也将明显下降。特别股息难以成为未来常态。
考虑到国资委目前对于央企分红和市值管理的重视,不排除其他国企和央企也有类似提高分红比率的动作。建议重点关注有分红潜力的国企和央企。具体行业建议关注采掘、公用事业、交通运输、建材、商业零售等行业。具体标的参考报告《中国神华大比例分红点评——关注高分红潜力国企投资机会》。
房地产首席分析师:赵可1.近期各线城市楼市调控政策密集出台,其作用到底如何?

首先,对政策的分析,落脚点在是否应该配置房产和房地产股票;其次,要明确政策往往是滞后的,但并不意味这不起作用,它会加速行业朝着调控的方向去发展。政府政策关注的是价格变量,即政府在发现价格发生变化时会出台一些政策进行调控,但是价格变量是房地产各个因素传导过程中的最后一环,即在销量、新开工、资金来源、投资等中间因素发生变化之后,价格才会发生变化(尤其是边际的),这意味着政策往往是滞后的。

2.上周行业数据公布,基本面到底是怎样?

销量:1-2月份销量受益于三四线(其中部分弱三四线)扩散效应,累计同比增速有所反弹,但观察过去的趋势,从去年的4月份到现在,整体销量仍处于下行通道区间,目前三四线的变化从去年开始大致经历了三轮热点扩散,即16M3-M4(强二线为主,本轮小周期顶点)–>16M8-M9(弱二线和强三线为主)–>17M1-M2(弱三四线为主);未来政策仍将延续哪里冒头打哪里,只要哪里房价发生超常规变化,相应政策就会出台

投资:高于市场预期,但与去年四季度和12月份相比,投资增速依旧在回落,季调后同比数据也仍在下行通道,回调趋势不变(对销量边际转弱的滞后反应)。但增速也仍在相对高位,其因有三:1)10Y国债名义利率虽上升较快,但实际利率上升缓慢,资金成本端压力不是很大;2)房价预期未大幅逆转;3)开发商资金链仍相对宽裕。

资金链的充裕其实是和第一/第二点相关的,即在资金成本比较低以及资金回笼比较快的背景下开发商的资金是比较充裕的。这里强调下我们独创的资金链充裕程度监控指标“招商开发商资金链指数”,去年12月份越140%,今年2月份回落至135%,仍在相对高位。历史上该指标低于130%,行业的融资端才可能出现一些风险,低于120%可能出现资金链断裂的风险。我们会持续监控该指标。

资金来源:预判第3季度资金链指标可能回落到130%,可能出现一些风险,这时融资端才会有所放松,最近债券融资局部也有所放松。

流动性维度:比较典型的是货币活化指数,货币活化指数自16年3季度起持续回调,房价作为滞后指标,同比数据(70城房价)也于17年1月冲顶回落。但分城市看,一线城市最先回落(16M9),二线略后(16M11),三四线(截至1月)仍在滞后回升,逐渐寻顶。

3.对房地产股票比较重要的几个关键点:

对于春季行情地产股的补涨,有三点原因:1)地产股的指数涨幅排名倒是第一,本身存在个位数层面的估值修复空间,在春季行情下这种修复也会表现不错;2)三四线城市销量高于市场预期叠加春季行情,对地产股的补涨有正面的促进作用;3)行业进入存量时代叠加消费升级加速行业“从分散到集中”(具体见16年年度策略),利好排名靠前开发商

我们观察到前两点在逐渐发生变化:1)短期已经接近估值修复的中枢,主导春季行情的是基于对未来经济基本面的预期,未来流动性将会主导这轮变化,对于补涨的地产股不会走出独立的行情;2)节后销量反弹季节效应平均维系5周左右,目前已经到了第6周,从第5周环比数据已经看出了一些调整,整体来看三四线在扩散效应下仍然保持较好的趋势。未来政策的密集出台会加速预期的变化。

4.配置组合

未来要理性看待地产股的分化,蓝筹白马的超额收益会逐渐体现。再次强调房地产股票指数的超额收益区间在每个小周期衰退的末端及复苏的前端,目前处于小周期下调中段,从16年底到17年上半年地产股不具备指数性的超额收益,超额收益机会可能出现在17年下半年往后。

市场参与者从去年的产业资金和保险变为二级市场资金主导,也即从重视资产价值变为资产价值和业绩并重,需重视销售具备持续增长潜力的中等规模公司,具体的组合关注三大方向:

1)首选业绩展望稳定增长的蓝筹地产股,尤其是受益于市场份额集中/战略积极/国企改革【侨城/保利】等;

车行天下品牌轮胎供货平台抢占市场先机,成为行业的先锋队

2)白马成长型标的,首选【新城/华发/首开】,这三家公司估值有优势,业绩有保障,且具备规模增长潜力;此外,高折价标的【新城/北辰等】;
3)新经济是长牛沃土,长租领域关注【世联】,物流关注【南山/东百】;多元化转型,大健康领域关注【苏宁】,房地产基金关注【嘉宝】。
招商宏观团队:谢亚轩、张一平、闫玲、刘亚欣、周岳、林澍
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