东华理工大学机械与电子工程学院诚邀国内外英才加盟!

东华理工大学(原华东地质学院)是江西省人民政府与国家国防科技工业局、国土资源部、中国核工业集团公司共建的一所具有地学优势和核学科特色的多科性大学。学校现有“核燃料循环与材料”国防紧缺学科、服务国家特殊需求博士人才培养单位,拥有“地质资源与地质工程”一级学科博士学位授权点、13个一级学科、7个二级学科硕士学位授权点、4个硕士专业学位授权类别、23个硕士专业学位授权领域,68个本科专业,其中5个国家管理专业、5个国家级特色专业、11个国防军工专业、1个国防重点专业、14个江西省品牌专业、14个省部级重点学科、2个江西省高水平一级学科。学校是中国人民解放军海军后备军官选拔培训基地和中国核工业集团公司、中国核工业建设集团公司人才培养基地。学校秉承“质量立校、人才强校、特色兴校”的办学理念、弘扬 “艰苦奋斗、为国奉献的‘两弹一艇’”的办学精神、结合国家及江西发展需要,强化人才培养中心地位,坚持内涵式发展道路,以工为主、理工结合、文理渗透、军民融合,核学科特色鲜明、地学优势突出、引领行业、带动区域、具有国际影响的教学研究型大学。
机械与电子工程学院是以核电子学与智能仪器、嵌入式系统、半导体器件、新能源机械工艺与装备为特色的教学研究型学院,设有机械工程系、电子工程系和自动化系,以及机械与电子基础教学部、电子电工实验教学中心、工程训练中心,现有在读研究生、本科生3000余名。
学院设有机械工程、电子信息工程、电子科学与技术、自动化4个本科专业,其中电子信息工程专业入选教育部“卓越工程师教育培养计划”,系江西省品牌专业。学院与爱尔兰都柏林理工学院、阿斯隆理工学院等相关院系合作,在机械工程、电子信息工程专业开展中外合作办学。学院现有电路与系统二级学科硕士点和控制工程、机械工程2个工程硕士授权点,研究生招生领域涵盖所有本科专业。
学院拥有一批教学实践经验丰富的师资队伍,博士生导师2人,硕士生导师16人,新世纪百千万人才工程国家级人选、江西省百千万人才、赣鄱英才“555工程”人选和“井冈之星”江西省青年科学家培养对象9人,国务院特殊津贴获得者2人,江西省学科带头人4人,全国优秀教师1人。教师积极参加国内外学术交流,先后有30余人次到法国、美国、爱尔兰、日本、港澳台等国家和地区进行学术访问,将国际先进的教学方法和前沿技术带到教学课堂。
简单三步,轻松实现全员EHS意识教育
学院拥有江西省新能源工艺及装备工程技术研究中心、共建教育部核技术应用工程研究中心等省部级学科科研平台,培育形成了以核电子学与智能仪器、嵌入式系统、军工与矿山机械、精密加工与先进制造等前沿技术为主的研究方向。十二五期间,出版教材10部,获得国家专利55项,发表学术论文250余篇。承担“脉冲中子测井与铀定量解释技术”、“射线探测系列仪器与装置产业化”、“多功能自控氡室”、“核辐射型安检/核应急探测仪与装置”、“GaAs纳米线阵列光阴极制备及其理论研究”等国家863、973、自然科学基金和国防基础预研等国家级省部级科研项目及横向项目80项,科研经费达3020万元。2016年,学院主持完成的“面向铀矿与环境的核辐射探测关键技术、设备及其应用”荣获国家科技进步二等奖。
学院立足英雄城、扎根红土地,坚持用特色党建引领特色人才培养,学生学用结合、动手能力强,毕业生就业率高、就业质量好,学生创新创业成绩显著。近年来学生获得全国挑战杯大赛、全国机械创新大赛、中国机器人大赛、全国“高教杯”大学生先进成图技术与产品信息建模创新大赛、江西省大学生现场电子设计竞赛、大学生工程训练综合能力竞赛等比赛中取得突出成绩。
机械与电子工程学院现面向全国诚聘国内外知名院校、科研院所优秀博士毕业生,所从事专业为机械与电子类皆可,详情请来电来邮,或者面谈。
东华理工大学主页:http://www.ecut.edu.cn
机械与电子工程学院主页:http://jdxy.ecut.edu.cn/

招聘邮箱:wangll@ecit.cn
联系人:王老师
联系电话:0791-83897792、
地址:江西省南昌市昌北经济技术开发区广兰大道418号(邮编:330013)
机械与电子工程学院2017年人才招聘计划
一高端和优秀人才计划

话题:[个股异动]S前锋(600733):封跌停板(2015-06-26 13:19:40)

‍‍‍‍二‍‍‍‍博士

渤海证券–12月并购重组月报:ST板块,投资回归理性,并非打入冷宫…

注:国内外优秀博士招聘要求:
1、年龄一般不超过35周岁的优秀博士(出站博士后),紧缺专业或业绩特别突出者年龄可放宽至40周岁;
2、原则上本科、硕士、博士专业一致或相近、或有利于学科交叉,本科、硕士、博士阶段均为国内外知名院校毕业(紧缺或急需专业可放宽至本学科在国内外有较大影响的高校毕业,业绩特别突出者毕业院校可适当放宽)

华贸物流:2016三季报净利润2.15亿 同比增长108.28%

3、待遇:
网络教学利用计算机网络为主要手段教学,是远程教学的一种重要形式,是利用计算机设备和互联网技术对学生实行信息化教育的教学模式。
(1)购房补贴20万元,或长期提供住房租住;安家费10万元(海外留学回国博士20万元);
(2)科研启动经费10万元(海外留学回国博士科研启动经费20万元)
(3)享受副教授待遇,业绩特别突出的优秀海归人才,享受教授待遇(均为来校工作后三年内);
(4)博士津贴500元/月。
(5)视情况安置配偶。
‍‍‍‍‍‍‍三‍‍‍‍‍‍‍硕士教师
四专职学生辅导员
注:硕士教师和辅导员招聘要求:
1、为国内知名院校、科研院所毕业的学术型研究生;
2、本科、硕士专业一致或相近,且为全日制本科(二本及以上)毕业(不含“专升本”)
3、按人事代理方式聘用。
机电新声|来源:机械与电子工程学院官网|云 编辑:罗晓庆
投稿邮箱:2835134110@qq.com
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服装业不景气?江南布衣营收、利润双增长,靠的是什么?

文|雨天
2月23日,江南布衣有限公司(以下简称“江南布衣”,股票代码:03306)披露了上市以来的首份半年报。截止至2016年12月31日,其营业收入约为13.1亿元,与去年同期的10.7亿元相比,增长达到22.4%;毛利约为8.43亿元,同比增幅为25.9%;净利润达到2.28亿元,相比去年同期1.84亿元,增幅为24%。
这是江南布衣自2016年10月在香港上市后交出的首份成绩单,实现了营业收入、净利润的双增长。江南布衣认为营收增长主要来源于本集团零售网络的拓展以及零售店铺可比同店的上升。
在国内服饰行业一片关店潮中,江南布衣在半年内增开店铺182家,增长率达到了14%,而且通过品牌粉丝经济的带动,零售店铺可比同店增长达11.3%。目前,江南布衣92.6%的销售都来源于线下渠道,电商占到其销售额的7.4%,不过值得注意的是会员所贡献的零售额占据零售总额的63.6%。
子品牌的成长也对整体营收有一定贡献。财报显示,主品牌JNBY依旧是集团创收的主角,不过营收占比已经从2016年上半财年的65.8%下降到60.1%, CROQUIS(速写),jnby by JNBY和less在报告期内收入都呈现良好的上升状态。
从股价上看,2月以来,江南布衣的股价在波动中稍有上涨,昨日收盘股价为7.0港元,相比发行价6.40港元有所上升,目前总市值为36.31亿元。
增开实体店182家
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2016年,实体店铺萎缩在国内服饰品牌中已经成为普遍现象。不过,关店潮却并未蔓延到江南布衣身上。
截止到2016年12月31日,江南布衣的全球经营零售店铺数量由2016年6月30日的1316家增加到了1498家,全球经营的零售店总数在半年内增加了182家,增长率达到14%。并且,可比同店增长达到11.3%。
截至2016年12月31日江南布衣在中国内地及香港零售店分布图
江南布衣表示,存货共享和分配系统带来的增量零售额为2.28亿元,是同店得以增长的原因之一。在全渠道布局上,江南布衣推行三个原则:线上线下同款同价、新品统一上架、线上线下会员销售相同的优惠。正是这种原则下,基于互联网基础,江南布衣得以进行货品共享以及分配系统的快速补单,提高了各个渠道的产品适销性,一定程度上降低了产品库存。而与品牌消费者之间保持高效的互动,精细化运营内容运营,利于江南布衣对于产品“爆款”具有一定的预测性,从而有效提高新品的设计、销售、翻单的效率。

香港实德环球金业—《申银万国技术分析指标》

作为江南布衣的重要投资者之一,嘉御基金董事长卫哲在江南布衣成功上市时公开表示,当初看中的就是这家公司的设计,他认为靠门店扩张、抄袭款式、低价竞争的时代已经过去,现在需要更小的门店、更多和互联网结合,以原创设计为驱动才能发展。江南布衣原创设计的关键是从面料开始,相比款式的可模仿,面料是不可再生、不可复制的。
会员所贡献零售额占比63.6%
曲高和寡可能是不少人对于设计师品牌的第一想法。确实,与传统的商业品牌、快时尚品牌拥有极广阔的受众群体不同,设计师品牌在受众面上具有一定的限制性。因此,粉丝的深入运营对于江南布衣来说,显得尤为重要。
从财报中可以看到,江南布衣可比同店增长达到11.3%,归功于粉丝经济策略的带动。为了培养起与粉丝之间的强粘性,江南布衣建立起了零售店、网络销售渠道以及微信营销服务平台,旨在打造与粉丝之间的全渠道互动,将单次购买的用户逐渐沉淀成为品牌的粉丝。
微信互动营销服务平台为江南布衣增加了大量会员,截止到报告期结束,江南布衣拥有会员人数超过160万个,会员所贡献的零售额占据零售总额的63.6%。其中,在最近360天内任何180天内最少购买两次的活跃会员超过了23万人,购买总额超过5000元会员达到11.3万人,这与截止到2016财年的19万人与9万人的数据相比有大幅上升。
童装增幅明显

经过多年的发展,成人品牌逐渐触及天花板,政策放宽下有着无限潜力的童装市场,自然也是江南布衣争取的另一大增量。
企业安全歌,唱红中国,唱响全球
伴随互联网成长的80后、90后消费人群逐渐为人父母,该人群的经济收入正在不断增长。“近两年消费者,尤其是年轻消费者正在从以前的追求功能性的童装开始偏向于宝宝注重时尚度、个性化的打造”,江南布衣的电商负责人天柱曾在接受电商在线采访时表示,这为时尚儿童服装业创造了更多发展的契机。2011年,江南布衣推出了童装品牌jnby by JNBY。
江南布衣童装品牌jnby by JNBY
在jnby by JNBY运营过程中,围绕着妈妈进行粉丝圈的建立是运营的重点。天柱透露,jnby by JNBY正在尝试全力打造线上线下会员的打通,集团下品牌之间会员的打通。比如逐渐地去加强SNS方面,让会员通过微商城的端口实现跨品牌、线上线下利益同享。而对于老客和新客维护,jnby by JNBY则通过店铺推广、营销活动来触达新客群,建立会员等级的划分,在特殊时间点对老客进行关照以及特殊折扣利益。
为了满足孩子不同生活阶段的需求,江南布衣还在2016年推出了新的品牌:Pomme de terre(蓬马的袋荷),产品尺码段为110cm至170cm,针对以小学至初中低年级学生为主要客群的青少年设计师品牌,并于2016年7月正式开设首家独立门店。半年报数据显示,jnby by JNBY、 Pomme de terre两个品牌在报告期内营业收入为2.72亿元,占到收入总额的20.8%,同比去年的2.03亿元有着明显的增长。同时,刚推出不久的Pomme de terre也拿下了660万元营业额。
子品牌成长日见成效
规模扩张是设计师品牌面对最大的瓶颈。
在保持品牌一贯风格下,江南布衣尝试在设计上以棉麻来拓展更为年轻化、都市化的市场,寻求大众与调性的平衡点。网上公开数据显示,以零售额统计,江南布衣目前在国内设计师品牌市场中份额已达9.6%,在相对分散的服装细分领域中占据绝对的规模优势。但是,想要进一步触达更广泛的人群,单一品牌显然难以支撑。于是,在品牌上,江南布衣通过拓展子品牌,建立品牌矩阵,来切入更加细分的市场。
除了在上市前推出的青少年设计品牌Pomme de terr,同年12月,上市后的江南布衣又推出了新的子品牌:JNBY HOME,以原创设计和人文主题的家纺、家居、卫浴用品为主,首次跨了品类,涉足家居类目。
JNBY HOME
JNBY HOME主要可分为三个系列,以简单的功能性产品,用于家庭氛围打造的基础系列;以当即主题为灵感引导下得设计系列主题系列以及江南布衣面料实验室独立开发的面料开发系列。据官方资料介绍,在JNBY HOME的市场投放上,采取独立店和集合店不同风格进行市场推广,而独立店中,还会有REplay,jnby+两条产品支线。

一家中国工业大奖企业的全生命周期

针对接连推出子品牌JNBY HOME与Pomme de terre,江南布衣创始人李琳曾对媒体表示,公司当前是在打造一个多品牌生态圈,JNBY最初的女性消费者会结婚生子,“另一半”和孩子的出现产生了对男装和童装的需求,之后孩子开始长大,也就有了Pomme de terre。而当服装层面可以基本被满足时,延伸出“HOME”的概念就变成了理所当然。

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从半年报可以看出,主品牌JNBY依旧是集团创收的主角,不过营收占比已经从2016年上半财年的65.8%下降到60.1%,子品牌成长日见成效。CROQUIS,jnby by JNBY和less在报告报告期内收入都呈现出良好的上升状态,2016年12月推出的JNBY HOME,在报告期内也获得40万元收入。
截止目前,江南布衣已经拥有女装品牌JNBY、less、男装品牌CROQUIS、定位于儿童及青少年的jnby by JNBY、Pomme de terre,以及家居品牌JNBY HOME,凭借着差异化的定位产生良好的协同作用,得以持续扩大着品牌的市场覆盖面,以此打造多品类的设计师品牌生态圈。
随着人们生活品味人群的快速增长,大众消费开始趋于多元化、个性化,消费者需要展现自我个性和对生活的态度,对时尚服装的了解也更成熟,这是设计师市场的主要驱动力。江南布衣表示,正是受益于消费升级,设计师细分化市场巨大,集团将继续维持以及巩固集团制定的各项策略,后续将通过进一步提升设计能力及品牌知名度,扩大多元化产品组合;进一步增强零售网络,优化渠道组合;提升客户体验以提高可比同店增长。
编辑|陈晨
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要点二:经营范围二次资源循环利用技术的研究、开发;生态环境材料、新能源材料、超细粉体材料、光机电精密分析仪器、循环技术的研究、开发及高新技术咨询与服务

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格林美(002340)后市解析:
近期的平均成本为7.77元,股价在成本上方运行。多头行情中,并且有加速上涨趋势。今日该股涨停,资金流出量较多,且换手较为活跃,若股价处高位请谨慎。该公司运营状况尚可,多数机构认为该股长期投资价值较高,投资者可加强关注。
笔者通过运用中线主力控盘法,挑选出几只牛股,公布在微信上全部涨停,笔者嶶#信:【laowankp】,跟笔者学习的股民朋友都不再 一买就跌一卖就涨,解决了困扰多年的选股、买卖点、问题,并且清晰识别庄家操盘动向,轻松盈利。

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【申万宏源医药】益佰制药(600594)——聚焦大肿瘤:发力核心药品,拓建肿瘤医疗,做大肿瘤治疗生态圈

投资要点
“聚焦大肿瘤”,从肿瘤药到肿瘤治疗生态圈。公司传统业务以药品为主,涵盖肿瘤(占比55%)、心脑血管(12%)、妇科、肌肉骨骼及呼吸系统等领域。中国的肿瘤疾病市场空间巨大,2015年抗肿瘤药物市场规模约为970亿元,肿瘤医疗服务市场规模约为3200亿元;公司拥有丰富的肿瘤药物产品线、研发销售经验、以及肿瘤医生医院资源,立足于此,公司大手笔进行肿瘤产业链拓展,着力打造基于肿瘤核心药品+肿瘤医疗集团的肿瘤生态圈,成立A股第一家大型肿瘤医生/医疗集团,未来发展空间巨大。
核心产品线受益于医保目录调整:艾迪企稳;洛铂、复方斑蝥解除医保限制高增长;理气活血、丹灯通脑,妇科调经入选新医保治疗用药目录;艾愈入选乙类辅助用药目录。1)2015年,由于医保控费、经济下滑、费用率增加等因素,公司业绩大幅下滑60%;16/17年是公司业务发展转型的关键时期,2016年公司经营企稳,迅速回升,业绩预计同比增长100%-120%,医药工业板块增长稳健。2)2017年及未来的医药工业板块的发展源动力来自核心产品发力及结构的优化:过去一线品种艾迪(抗肿瘤、独家、医保治疗用药目录)企稳。二线新星洛铂(抗肿瘤、独家、医保乙类)作为第三代铂类抗癌药,呈60%以上高增长,新医保目录解除用药限制,未来有望超越艾迪成长为数十亿的明星当家品种;医保老品种复方斑蝥(抗肿瘤、独家、医保乙类)解除用药限制;理气活血滴丸(心血管药、独家、医保乙类)以及艾愈胶囊(抗肿瘤、独家、辅助用药目录)未来有望放量成为数亿级别的核心品种。另外,公司前期储备产品丹灯通脑滴丸、妇科调经滴丸均入选新医保治疗用药目录。医药工业板块已企稳回暖,未来将在新的核心品种的发力带动下快速增长。
打造肿瘤医疗服务集团。公司依托自身得天独厚的肿瘤药和肿瘤医院医生资源,积极布局肿瘤医疗服务领域,成立了A股首家肿瘤医生/医疗集团。公司战略性打造一个涵盖资本平台、医生集团和肿瘤中心的肿瘤医疗服务生态圈,战略规划未来3-5年打造1个资本化平台、25个省级肿瘤医生集团、300个有投资的肿瘤中心、1200个学科建设和管理的肿瘤中心。至今已布局3家肿瘤医院、近30家肿瘤放疗中心、6个医生集团,并设立1家30亿肿瘤产业基金,参控股10家投资公司。2016-2018年医疗服务预计贡献净利润有望达到7128万元、1.09亿元、1.24亿元。

发力核心药品,拓建肿瘤医疗,做大肿瘤治疗生态圈。公司“聚焦大肿瘤”,医药工业洛铂等新星核心药品发力;医疗服务方面,打造“益佰特色”肿瘤医疗/医生集团,并最终实现“肿瘤药品+肿瘤医疗服务”的产业链结合,发挥协同效应,提升公司在肿瘤领域核心竞争力与经营业绩,做大肿瘤治疗生态圈,未来发展潜力巨大。我们预测16-18年EPS 0.52元、0.66元、0.83元,对应市盈率分别为36倍、28倍、22倍,首次覆盖给予增持评级。我们对医药工业和医疗服务两块业务分部估值,2017年医药工业预计贡献净利润4.13亿元,对应可比公司估值34倍,医药工业估值为140亿元;2017年医疗服务预计贡献净利润1.09亿元,对应可比公司估值47倍,医疗服务估值为51亿元,2017年总计估值为191亿元,与公司当前市值146亿元相比有31%上涨空间,对应目标股价为24.12元。
关键假设点
医药工业业务:16-18年医药工业整体收入增速分别为9.4%、12.1%、13.6%,其中抗肿瘤用药收入增速分别为9%、11%、12%,心血管用药收入增速分别为3%、5%、6%。
医疗服务业务: 16-18年医疗服务业务的收入增速分别为115%、96%、13%。
有别于大众的认识
大众认为公司医药工业呈下滑态势,很难保持增长态势。我们认为:公司医药工业板块核心产品线正处于转型升级的关键时期,未来有能力保持稳健快速增长:过去一线品种艾迪(抗肿瘤、独家、医保治疗用药目录)企稳并保持稳健增长。二线新星洛铂(抗肿瘤、独家、医保乙类)作为第三代铂类抗癌药,呈60%以上高增长,新医保目录解除用药限制,未来有望超越艾迪成长为数十亿的明星当家品种;医保老品种复方斑蝥(抗肿瘤、独家、医保乙类)解除用药限制;理气活血滴丸(心血管药、独家、医保乙类)以及艾愈胶囊(抗肿瘤、独家、辅助用药目录)未来有望放量成为数亿级别的核心品种。另外,公司前期储备产品丹灯通脑滴丸、妇科调经滴丸均入选新医保治疗用药目录。医药工业板块已企稳回暖,未来将在新的核心品种的发力带动下快速增长。
大众认为公司以前未涉足医疗服务领域,打造肿瘤医疗服务集团很难成功。我们认为:公司出身于肿瘤药品领域,拥有得天独厚的肿瘤药和医院医生资源,公司战略规划清晰,管理层及医疗服务团队执行力强,至今已布局3家肿瘤医院、近30家肿瘤中心、6个医生集团,并设立1家30亿肿瘤产业基金,参控股10家投资公司。未来有能力打造“益佰特色”肿瘤医疗集团,并最终实现“肿瘤药品+肿瘤医疗服务”的产业链结合,发挥协同效应,提升公司在肿瘤领域核心竞争力与经营业绩,做大肿瘤治疗生态圈。
股价表现的催化
肿瘤医疗服务布局拓展及业绩超预期
洛铂、艾愈、理气活血、丹灯通脑、妇科调经等核心产品销售收入及利润超预期
核心假设风险
医药工业:招标降价风险、医药行业政策风险
医疗服务:肿瘤中心布局低于预期或业绩低于预期的风险
正文部分
1.益佰制药:依托药品优势布局肿瘤医疗服务
1.1业务情况:立足中药,逐步延伸至肿瘤医疗服务
益佰制药成立于1995年,2004年于A股上市,是一家专注于肿瘤、心脑血管、妇科和呼吸类等药品生产与销售的制药企业。2015年开始,公司扩大业务板块,依托在肿瘤治疗领域的独有优势,开始布局肿瘤医疗服务领域,打造药品+连锁肿瘤医院/中心+医生集团的肿瘤治疗全产业链平台。
目前公司拥有212个品种的药品生产批准文号,164个品种进入国家医保目录(甲类30个,乙类54个),7个品种列入国家基药目录。公司药品产品涉及中成药、化药和生物药,产品线丰富,其中尤以抗肿瘤药为核心,中药肿瘤用药包括艾迪注射液、复方斑蝥胶囊和艾愈胶囊,生化抗肿瘤用药包括注射用洛铂和科博肽等;心脑血管用药以杏丁和心脉通为主,二线产品包括理气活血滴丸和储备用药丹灯通脑滴丸;妇科用药包括妇炎消胶囊、葆宫止血颗粒和储备用药妇科调经滴丸;呼吸类用药聚积克咳家族系列等。
受到制药行业增速下滑的影响和政策风险,2015年初公司提出“聚焦大肿瘤,拥抱互联网”的发展战略,公司一方面不断提高已有主要药品的生产质量和加大二线产品的市场投入,以在新的竞争格局下形成垄断优势;另一方面依靠在肿瘤治疗领域的独有优势,开始布局肿瘤医疗服务领域,主要通过并购、共建和托管的方式,至今已布局3家肿瘤医院、近30家肿瘤放疗中心、6家医生集团,并设立1家30亿肿瘤产业基金,并参控股10家投资公司。
1.2经营业绩:走出业绩困境,有望迎来高速增长
公司药品产品线丰富多样,近期加入医疗服务布局,自上市以来经营业绩稳中有升,2006-2015年营业收入年复增长率18%,净利润增长率203%。其中2015年公司业绩处于低点,实现收入33.03亿元,同比增长4.61%,归母净利润1.89亿元,同比下降60.42%,业绩下滑一方面受制药行业和中药注射剂大环境影响,核心产品艾迪注射液销售增速下滑导致抗肿瘤药增速下滑,另一方面公司提升二线品种市占率,加大产品推广力度导致销售费用率和管理费用率增加。2016年前三季度公司实现收入26.85亿元,同比增长8.77%,归母净利润2.9亿元,同比增长79.01%,受益于传统医药工业业务大幅回升,核心肿瘤药品回升至约9%增速;销售费用率和管理费用率均有不同程度的下降,整体业绩逐步恢复正常。
从收入端来看,受益于医保目录调整,医药工业的核心抗肿瘤药品将维持稳健增长,二线产品将不断放量,医疗服务收入占比逐渐上升,体内肿瘤医院和中心逐渐释放利润,有望于2017年带动整体增速上升,迎来新的业绩增长拐点;利润端方面,药品的利润增速受到招标降价、医保控费等政策因素影响会有所回落,预计10-15%左右;医疗服务的毛利率和净利率一般较低,肿瘤医院的净利润预期维持在10-12%之间,肿瘤中心由于成本投入较低,净利润率较高,预期可维持在15-20%之间。
2. 医药工业:受益于医保目录调整,增长稳健
2.1抗肿瘤用药:洛铂增长强势,艾迪增速回升
公司药品产品线的核心是抗肿瘤类用药,聚积艾迪、洛铂、复方斑蝥、科博肽等明星抗肿瘤药,其中以艾迪、洛铂、复方斑蝥为主力,抗肿瘤用药截至目前为公司贡献超过50%营业收入。
洛铂是公司独家抗肿瘤化药,主要用于治疗乳腺癌、小细胞肺癌与慢性粒细胞性白血病,与艾迪的适应症形成补充。洛铂近5年来增速始终保持强势劲头,根据PDB样本医院数据,注射用洛铂的样本医院销量从2010年的1452万元增至2015年的1.12亿元,年复合增长率高达50.4%,其中2015年样本医院总销量1.12亿元,同比增长18%,销售数量约15.5万盒,同比增长38%,通过量价分析,2015年洛铂单价下滑约10%。2016年仅前三季度样本医院销量即超过2015年全年水平,为1.25亿元,同比增长51%,销售数量约21万盒,同比增长90%,通过量价分析洛铂单价下滑约18%。但根据2016年各省的中标价格来看,价格经过2015年后开始趋于稳定,因此后期的销售额受招标降价因素的影响不大,销售数量的增长可直接带动销售总额的快速增长。按照样本医院数据和实际销量的比例,预计2016年全年销量约4亿元,同比增长80%。
作为第三代铂类药,相对于老品种顺铂、卡铂、奈达铂、奥沙利铂,我们认为洛铂的用药市场具有明显优势:(1)首先从价格的角度,作为公司独家代理产品,洛铂竞争格局良好,定价能力较强,相较于其他几款铂类药物,洛铂的单价最高且价格趋于稳定,降价压力较小,而同为第三代铂类药的奥沙利铂竞争压力大,招标降价压力相应较大;(2)其次洛铂高效低毒,且与其他铂类药无交叉耐药性,相较于其他铂类药,在骨髓抑制、胃肠道毒性、肾毒性、神经毒性方面副作用最小;(3)最后,洛铂的市场空间非常大,已有适应症市场空间数十亿,且公司已加大投入力度研发洛铂的新适应症,卵巢癌等适应症已进入四期临床实验,根据全球知名调研公司GBI Research发布的研究报告,至2020年亚太地区的卵巢癌治疗市场将达到4.2亿美元,约合25亿元人民币,潜在市场空间巨大。
另外,根据2017版医保目录,洛铂解除了用药限制,不再受限于“在其他铂类药物无效的情况下方可使用”的限制,有望极大推动洛铂的放量。我们预计未来洛铂收入端可维持60%以上的高速增长,未来有望取代艾迪,成为数十亿规模的当家抗肿瘤产品。
艾迪是国家秘密级技术、国家重要二级保护品种,是国家高等级医学教材中药抗肿瘤首选用药,主要用于清热解毒、消瘀散结,用于原发性肝癌、肺癌、直肠癌、恶性淋巴瘤、妇科恶性肿瘤等。根据PDB样本医院数据,艾迪注射液的样本医院销量从2010年的2.12亿元增至2015年的3.45亿元,年复合增长率约为10.2%。由于2015年中药注射剂和辅助用药受到严格管控,艾迪先后被列入安徽、云南等省的重点监控药品目录,在2015年尤其是第二季度销售额和销售数量均受到较大影响,2015年成为艾迪销售的业绩低点,样本医院总销量3.45亿元,同比下滑1.4%,销售数量约1246万支,同比增长2.1%,通过量价分析,2015年艾迪单价下滑约3%。2016年艾迪被列入四川省的重点监控药品目录,根据PDB数据,前三季度样本医院销量2.61亿元,同比增长约2%,销售数量约930万支,与2015年前三季度基本持平,与2016年上半年的销售额与销售数量相比略显乏力,通过对比艾迪各省中标价格,2016年下半年湖北与山东省降价较明显,但平均销售单价开始回升至约2%。按照样本医院数据和实际销量的比例,预计全年销量14.5亿元,同比增长10%。
艾迪注射液是公司的独家品种,在三级医院覆盖率超过50%,艾迪疗效确切,多篇学术报告指出艾迪注射液联合化疗,可以明显提高患者的生存质量,延长生存时间,减轻化疗的毒副作用;且公司从去年开始加大投入用于提升抗肿瘤产品的质量,有利于销量的进一步提升。
2017年新版医保目录中,艾迪保留在医保乙类治疗用药目录中,相较而言,艾迪的主要竞争对手康艾注射液、参芪扶正注射液等均在辅助用药目录中,极大利好艾迪未来的销量增势,我们认为艾迪立足于良好的疗效与医院基础,预计未来收入端可维持稳健增速。
复方斑蝥是公司的抗肿瘤中药,主要用于破血消瘀,攻毒蚀疮,用于原发性肝癌、肺癌、直肠癌、恶性淋巴瘤、妇科恶性肿瘤等。根据PDB数据,复方斑蝥的样本医院销量从2010年的4354万元增至2015年的6817万元,年复合增长率10%左右,其中2015年样本医院总销量6817万元,同比下降15%,销售数量约3095万盒,同比下滑14%,通过量价分析,2015年复方斑蝥的单价基本持平。2016年前三季度样本医院销量5149万元,同比下降2%,销售数量约2358万盒,同比下滑1%,根据2016年各省的中标价格,复方斑蝥的价格趋于稳定,因此受招标降价因素的影响不大,2016年开始销量回升。我们认为复方斑蝥竞争格局相对良好,根据PDB数据市场上共有6家生产商,公司市场占比维持在70%左右。按照样本医院数据和实际销量的比例,预计全年销量约1.5亿元。
2017年新版医保目录中,复方斑蝥解除了之前“仅限消化系统肿瘤”的用药限制,拓展为适用于所有中晚期肿瘤,有望大力推动复方斑蝥在其他适应症领域的放量,我们预计未来收入端可维持5%的平稳增速。
综上分析,受益于2017版医保目录调整,抗肿瘤新星洛铂增速迅猛,原一线产品艾迪增速回升,医保老品种复方斑蝥有望持续放量,2016年上半年营收同比增长11.82%,预计2016年全年抗肿瘤用药收入增速回升至9%左右,整体收入约为18.88亿元。2017年开始,艾迪增速回暖,洛铂和复方斑蝥的高速增长有望带动抗肿瘤用药销量持续上升,整体增速有望提升至11%-12%。
2.2 心脑血管用药:杏丁竞争格局变化,理气活血有望发力
心脑血管用药是公司医药工业另一重要产品线,其中以杏丁注射液为主力。杏丁注射液的通用名为银杏达莫注射液,用于治疗和预防冠心病、血栓栓塞性疾病,其重要组成成分银杏叶片在心脑血管中成药中认可度较高,疗效较好。据PDB数据,2011-2015年每年的销量增长率均为负数,尤其是2015年降幅达到18.9%,这是由于2015年5月国家食药管理总局连续发通知大力整顿银杏叶药品市场,包括益佰制药、山西普德药业和通化谷红制药在内的多家杏丁制药企业均对自己生产的银杏叶药品进行自查,其中普德药业和谷红制药均采取银杏叶片召回措施;另一个竞争者湖北民康制药2016年8月因为涉嫌骗取中标,在核实取证期间暂停非基药交易,对其杏丁销售影响极大。杏丁市场的竞争一直以来较为激烈,由于招标降价影响,毛利率一直处于下滑状态,导致多家厂商退出市场,2014年之后主要稳定为4家竞争厂商(益佰制药、普德药业、谷红制药、民康制药),根据PDB数据,2014年公司市占率为52.47%,2015年由于银杏叶药品市场的变动导致杏丁竞争格局发生变化,公司市占率增至69%,2016年第三季度再次增至76.63%。
在收入增长方面,PDB数据显示公司杏丁的样本医院销量从2010年的5306万元增至2015年的5885万元,年复合增长率仅为2.1%。2016年上半年心脑血管用药的营收同比下降16.27%,基于新的竞争格局,预计公司未来针对杏丁将采取更为保守的销售推广模式以压低费用,预计销售收入呈个位数增长。根据2016年各省中标价格,杏丁的降价空间不大,对其收入与利润的影响有限。
心脑血管用药的独家新药理气活血滴丸是公司通过收购贵州民族药业获得的独家品种,是2013年上市的新品种,并成功入选2017年医保目录乙类,基于心脑血管用药市场百亿的市场空间,我们预计理气活血滴丸2017年开始放量,未来有望成为数亿级别的核心产品。
综上分析,受到杏丁市场竞争格局的变化,2016年全年公司心脑血管用药的收入端增长率比上半年有所回升,转负为正,收入增速预计3%左右,2017年开始公司将利好于理气活血滴丸的放量带来的业绩贡献,以及杏丁市场严格的监管政策逐渐形成的垄断优势,收入预期上升至5-6%左右增速。
2.3 其他用药:医保目录调整助力二线产品放量
公司2015年大力推广二线产品,大幅提升妇科用药、骨科用药等二线产品的销量;增选进入2017版医保目录的艾愈胶囊、理气活血滴丸、丹灯通脑滴丸、妇科调经滴丸等新药均有望于2017年开始放量,为整个医药工业业务的增长奠定坚实的基础。
抗肿瘤新药艾愈胶囊是公司通过收购贵州百祥制药获得的独家品种,已入选广东、湖北、江西3省医保目录乙类,此次成功入选2017版医保辅助用药目录(限恶性肿瘤放化疗并有白细胞减少的检验证据),配合公司强大的自有销售团队,艾愈胶囊有望在未来打造成为数亿级别的新星核心产品,为抗肿瘤用药注入新的动力。
心脑血管积极储备的新药丹灯通脑滴丸和妇科新药妇科调经滴丸均入选新版医保目录乙类,我们预计2017年两款新药开始放量,助力心脑血管和妇科用药增速提升。
另外,妇科用药葆宫止血颗粒2015年销售量增加165%,2016年上半年妇科用药整体营收同比增加29%,预计2016年全年营收与上半年基本持平,维持25%左右。
骨科肌肉用药金骨莲胶囊2015年销售量增加39%,2016年上半年营收同比增加48%,预计2016年全年营收增速延续上半年和2015年增速,即30%左右。
呼吸系统用药中的明星产品克咳胶囊2015年销售量增加104%,2016年上半年呼吸系统用药整体营收同比增加5.71%,与2015年相比逐渐回升,预计2016年全年营收增速维持上半年的6%。根据PDB数据,呼吸系统用药行业2010-2015年整体年复合增长率约为14%,预计2017年开始克咳胶囊的放量会带动呼吸系统用药的整体增速上升至15%左右。
其他用药中的二线产品包括金莲清热泡腾片的销量均大幅上升,将带动其他用药的增速回升,基本延续2016年上半年的营收增速。

综上分析,医药工业业务的收入端增速预计2016年达到9.4%,比2015年提高约96%,受益于医保目录调整带来的一线和二线产品的同时增速上升,预计2017年随着核心二线产品洛铂、艾愈、复方斑蝥、理气活血滴丸等继续放量,药品总增速将持续上升,预计可维持在12-15%的增速。在利润端,过去5年的药品净利润率约为15%,但受到招标降价因素的影响,净利润率有所下滑,预计2016年的净利润率约为10-12%。
3. 肿瘤市场:供需失衡,政策利好民营资本介入
3.1 医疗卫生机构分布不均,供给结构性不足
从供需的角度分析,我国医疗行业需求增长迅速而供给存在结构性不足。在需求端,2015年医院诊疗人次数达31亿人,同比增长3%。在供给端,存在结构性不足。我国每万人口医师数15人,远低于发达国家接近30人的水平,可见我国医师人才的严重缺乏。从每万人口病床数来看,我国的42张位于世界前列,但各级医院的病床利用率严重不均,一级医院病床利用率仅为约59%,民营医院的病床使用率仅为约63%,二三级公立医院的病床供不应求,一级和民营医院的病床空置率却高达40%左右,说明供给结构性失衡。
从医疗机构分布情况来看,2015年三级医院以0.22%的机构数量承担了19.48%的诊疗任务,而基层医疗卫生机构以93.82%的机构数量仅承担56.36%的诊疗任务,大型三级医院明显以有限的机构数量承载过重的诊疗负担,而基层医疗卫生机构虽占据绝大部分医疗机构数量,却没有承担相应的诊疗任务,可见医疗资源与患者需求没有得到有效匹配。
在公立和民营医院的分布中,可以看到民营医院的地位正在逐渐得到改善,2015年民营医院机构数量占比达到53%,已超过公立医院数量;但在医院床位总数和病床使用率方面,公立医院床位占81%,病床使用率达90%,民营医院床位占19%,病床使用率仅63%;在诊疗人次上,公立医院承担了88%的诊疗任务,相对于2014年虽已减少了超过1%的任务量,但民营医院的诊疗容量尚未得到充分发展。上述数据可看出民营医院在数量上虽已超过公立医院,但可利用床位数量仍然不足,且病床空置率高达近40%,诊疗任务量与公立医院尚有巨大差距。
除了医疗机构和诊疗人数不匹配、公立/民营医院分布不均,我国的医疗资源还存在严重的区域性失衡。根据卫计委的统计数据,我国各地区的每千人口卫生技术人员数水平不均衡,尤其是在江苏、云南、四川、贵州、湖南、安徽、重庆、河北、河南等次一线、二线省市医疗人才资源低于国家平均水平。
3.2 肿瘤疾病市场空间巨大,医疗资源紧缺
在抗肿瘤药物市场方面,根据南方所《抗肿瘤药物市场研究分析报告》数据,中国的抗肿瘤药物市场增速迅猛,2015年中国抗肿瘤药物市场规模为970亿元,同比增长14.11%,2010-2015年年复合增长率达到17.7%。而在肿瘤医疗服务市场方面,根据国家癌症中心统计,中国现存肿瘤患者约为750万人,按人均每年花费7万元,肿瘤治疗渗透率60%计算,中国肿瘤医疗服务市场规模约为3200亿元,空间巨大。
在肿瘤治疗医疗资源方面,2008-2014年我国医疗机构肿瘤科室的病床数年复合增长率是10.72%,而医疗机构肿瘤科室的诊疗人次年复合增长率为15.88%,病床资源的增速远不及患者需求的增速。
在放疗治疗市场,根据国际原子能机构(IEAE)2013的统计数据,2005-2025年间,在发展中国家将有1亿癌症患者需要放射治疗,目前仅有20%-25%的需要放射治疗癌症的患者接受放射治疗,而中国较其他国家相比,实际接受放射治疗的患者比例更低。放疗比例与大量的患者需求不匹配的重要原因之一在于肿瘤医疗设备资源的紧缺。根据WHO的统计数据,截至2013年末,我国每百万人拥有放射性治疗设备仅1.1台,远低于发达国家至少8台以上的水平。
而在肿瘤治疗质量方面,根据《国际癌症杂志》发布的中国最大规模癌症生存数据汇总分析,我国年龄标准化后的全部癌症5年生存率仅为30.9%,而美国已达到66%,可见肿瘤治疗整体疗效尚有较大改进空间,而医师资源的缺失是疗效不足的重要原因之一,尽管公立三甲医院聚集了很多高端医生资源,但由于承载过多的诊疗任务,导致无法专注于医疗服务质量的提升,进而无法有效提升5年生存率。
在公立和民营肿瘤医院方面,目前公立肿瘤医院占比60%,仍占主导,但公立三级医院承担了超过80%的肿瘤治疗任务,已超负荷运转,存在动力去下放部分诊疗任务,而未来公立医院扩张受到政策约束,为民营资本进入肿瘤治疗市场预留了广阔的空间,通过优质的医生资源可有效截流肿瘤患者。
3.3 国家多重政策利好民营医院发展
除了市场空间和公立医院政策为民营肿瘤医院发展带来的机遇,国家层面的多重政策均对民营医院的发展构成利好:
(1)医师多点执业放开,医生资源流动:2016年11月1日,卫计委发布《医师执业注册管理办法(征求意见稿)》,明确鼓励医师多点执业。对“医生集团”的构建提供政策支持;

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(2)药品零差率,理顺医疗服务价格:2016年11月8日,中共中央办公厅、国务院提出在全国所有公立医院取消药品加成,理顺医疗服务价格,逐步增加医疗服务收入在医院总收中占比;国务院“十三五”卫生与健康规划再次重申该政策。为民营医院打造医生薪酬优势形成利好;
(3)鼓励社会资本介入:2016年11月8日,中共中央办公厅、国务院提出优化社会办医发展环境,推进非公立与公立医院同等待遇;国务院“十三五”卫生与健康规划提出放宽社会力量举办医疗机构准入要求。为民营医院的迅速发展与扩张提供支持。

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4. 医疗服务:积极布局肿瘤医疗服务产业链
4.1 内生发展:肿瘤医院和中心业绩高速增长,释放利润
公司通过布局3家肿瘤医院和近30家肿瘤放疗中心,积极打造肿瘤医疗服务领域。在区域布局方面,公司明显重点侧重医疗资源较为欠缺的省份,重点布局贵州省、安徽省和江苏省。
其中已投入运营且并表的2家医院灌南县人民医院和淮南朝阳医院,以及贵州益佰投资管理有限公司收购的孙公司上海鸿飞医学科技发展有限公司旗下的2家放疗中心于2016年均开始盈利,其余的肿瘤中心预期在未来1-3年内开始盈利为医疗服务板块做出业绩贡献。
灌南县人民医院:公司于2004年10月收购医院90%股权,医院目前为股份制非营利性二级综合医院,地处江苏省灌南县,人口约为80万,医院为当地最大的综合性医院,市占率排名第一。2015年医院实现收入约2亿元,净利润2991.57万元,2016年上半年实现净利润1585.4万元。由于医院发展已进入成熟期,增长空间有限,未来可通过重点科室的培养提升增速,预计2016年收入增速约为行业平均水平10%,2016年预计全年实现收入2.2亿元;2015年医院净利润率约为16%,根据2016年上半年净利润,预计2016年净利润率维持16%,预计2016年全年实现净利润3520万元,归母净利润为3168万元。按照收入增速10%,平均净利率16%,2017年预计营业收入2.42亿元,归母净利润3485万元。
淮南朝阳医院管理有限公司:公司于2016年1月以2.6亿现金收购朝阳医院管理公司32.5%股权,并增资3.5亿元扩股至53%股权,增资资金将用于依靠朝阳医院为平台对周边营利性医院并购及建立现代精准肿瘤治疗中心。朝阳医院是非营利性二乙综合民营医院,但公司与朝阳医院法定代表人宋士和先生签订的协议中规定宋士和先生应尽力将医院变更为营利性医院。朝阳医院地处安徽省淮南市(人口约为400万),于2004年改制为民营医院,并于2015年被宋士和先生将举办权转让给朝阳医院管理公式。医院占地面积3.4万平米,床位数780床,是淮南市拥有最多医保定点资质的医院,在全国百强民营医院中排名37位。益佰收购朝阳医院后积极开展人才引进计划,提升各个科室管理和盈利能力;且公司目前已开展医院扩建工程,在医院附近已购入新楼和土地准备装修扩建,扩建后将扩大肿瘤专科的规模,总床位数预期可翻倍。
2015年医院实现营收约3.2亿元,净利润约2600万元,净利润率约为8%;2016年上半年实现利润498万元(仅5、6月份并表)。由于2016年益佰入驻后通过医院管理公司对医院进行大规模改革,大幅提升各大科室的盈利能力,预计2016年全年营收超过4亿元,同比增长约25%,归属于上市公司的收入(5月开始并表)约为2.67亿元;预计2016年下半年盈利能力略高于上半年,预计2016年全年归母净利润2000万(5月开始并表),净利润率约为14%,同比增长75%。由于2016年朝阳医院管理公司对医院进行改革力度较大,收入和净利润增幅较大,2017年开始收入和净利增速均会趋于平稳,收入按照略高于行业平均增速12%,净利率13%,2017年预计营业收入4.48亿元,归母净利润3087万元。随着朝阳医院扩建工程完毕投入使用,2018年预期将迎来新的收入增速拐点。
上海鸿飞医学科技发展有限公司:公司全资子公司贵州益佰投资管理有限公司于2008年收购上海鸿飞,鸿飞与解放军第八五医院合作开发头部和体部伽马刀项目(上海放疗中心),与解放军第四0一医院开办伽马刀治疗研究中心项目(青岛放疗中心)。2015年鸿飞实现收入约5400万元,净利润1655.93万元,2016年上半年实现净利润1022.53万元。由于鸿飞旗下两家放疗中心已进入成熟期,目前预计2016年收入增速约为行业平均水平10%,2016年预计全年实现收入5940万元;2015年医院净利润率约为31%,根据2016年上半年净利润,预计2016年净利润率略有上升,约为33%,预计2016年全年实现净利润1960万元。按照收入增速10%,净利率32%,2017年预计总收入6534万元,净利润2091万元。风险方面,上海和青岛放疗中心可能受到国家对部队医院改革的政策影响,面临关闭风险。
南京睿科投资管理有限公司:公司于2016年11月以现金5600万元对南京睿科进行增资, 增资后占股51%。南京睿科已在3家医院有4个肿瘤合作项目,分别是连云港市赣榆区人民医院(二甲)肿瘤放疗中心合作项目、连云港市灌云县人民医院(二甲)肿瘤放疗中心合作项目、连云港市东方医院(三乙)肿瘤放疗中心合作项目及健康体检中心项目。由于4个项目均属于项目初期,截至目前尚未盈利,按照进程,以及公司增资的到位,预计4个项目2016年底开始盈利。2015年南京睿科总营收1271万元,净利润-187.49万元,2016年前三季度实现收入500万元,净利润-90.67万元。南京睿科做出业绩承诺,承诺2017-2019年净利润分别为1200万元、1500万元、2000万元,归母净利润分别为612万元、765万元、1020万元。按照肿瘤中心平均净利率15%,2017-2019年的营收预计分别为8000万元、1亿元、1.3亿元。
上海华謇医疗投资管理公司:公司于2016年12月以883.5万元对价取得上海华謇9.06%股权,并以9787.96万元进行增资,扩股至53.63%。上海华謇主营肿瘤放疗大型设备和核医学投资、收购与运营,主要提供投资的医疗设备包括肿瘤治疗设备(伽马刀、直线加速器、陀螺刀等);影像检查设备(经济型PET/CT、核磁共振、乳腺钼靶机等)。华謇的3家全资子公司上海华冉医院管理有限公司、长沙建达投资管理公司、徐州毅文科技发展有限公司拥有17个医院中心和19个项目,主要项目均为肿瘤放疗治疗中心,项目优质,合作的17家医院中有9家三级医院和8家二级医院。
华謇体内大多数项目仍处于初期阶段尚未盈利,2015年华謇营收338.57万元,净利润-148.59万元,2016年1-10月营收1271.98万元,净利润-1402.23万元。随着增资的到位,华謇的财务成本将极大改善,同时按照肿瘤放疗中心2-4年的回收周期,华謇体内部分运营时间较长的肿瘤中心预计2017年可开始盈利。在收入规模方面,17个医院中心的体量将远高于南京睿科,其中长沙建达与湖南省肿瘤医院(三甲)、常德第四人民医院(三甲)、益阳中医院(二甲)、邵阳中医院(三甲)、永州中医院(三甲)、黄冈中医院(二甲)、蒲纺人民医院(二甲)等多家大型医疗合作机构,体量至少过亿;徐州毅文与连云港第一人民医院(三甲)、徐州矿物集团总医院(三乙)等二/三级医院进行合作。预计2017年益佰的增资将促使华謇的收入增速远超2016年,预计总收入约2亿元;总体净利率将扭亏为盈,按肿瘤中心平均水平15%计算,归母净利润约为1620万元。按照新建肿瘤中心的平均回收周期2-3年,预计未来1-3年内华謇将不断带来新的业绩贡献。
其他肿瘤中心/医院:除了上海鸿飞、南京睿科和上海华謇的23家肿瘤中心,公司还通过共建/收购的方式参控股毕节肿瘤中心、瓮安肿瘤中心、金沙洲医院肿瘤中心、泉州滨海医院肿瘤临床医学中心等4家肿瘤中心和绵阳富临医院。4家肿瘤中心处于初期建设阶段尚未盈利,通过与当地医院合作可缩短回收周期,预计未来1-3年内可开始盈利,且肿瘤中心可帮助上市公司在贵州以及全国铺设肿瘤治疗连锁平台,尤其是与广州金沙洲医院合建的金沙洲肿瘤中心和与泉州滨海医院合建的肿瘤中心,包括普通肿瘤放疗中心、肿瘤质子治疗中心、细胞免疫治疗中心,以及微创介入、生物治疗等,对于公司在华南地区搭建肿瘤治疗连锁平台打下关键布局,同时金沙洲肿瘤中心也将成为上市公司未来肿瘤连锁医院人才和技术培训基地,对于建立肿瘤治疗生态圈的战略意义很大。控股绵阳富临医院90%股权是“朝阳医院”模式的延续,打造以肿瘤治疗为特色的综合医院可以保证稳定的现金流和患者流量。

营山:产业扶贫创特色 携手农户步步高

综合上述分析,上市公司2016年的内生发展增速可期,2家医院与上海鸿飞旗下2家肿瘤中心业绩凸显,释放盈利,带动医疗服务板块整体增速。随着睿科和华謇体内的肿瘤中心开始盈利,预计2017年医疗服务业务的内生发展将持续升温。
4.2 外延拓展:医院收购延续“朝阳”模式,关注新业务拓展
医院收购方面,已有的灌南医院和朝阳医院运营模式良好,业绩增长稳定,尤其是朝阳医院作为安徽唯一的三级乙等综合民营医院,拥有以下重要特征:1)作为综合性医院,市占率高,患者流量大,市场基础良好;2)存在积极动力变更为营利性医疗机构2)医保资质好,是淮南市拥有最多医保定点资质的医院;3)收入规模较大,盈利能力基本处于行业平均水平,风险较小;4)在肿瘤治疗方面具有优势,朝阳医院创办人是我国著名的“伽马刀之父”宋士鹏先生,是中国第一个连锁式“肿瘤诊断治疗中心”和拥有最多知识产权的放疗研究中心的创始人。上述特征使得朝阳医院在业绩方面可为上市公司创造较稳定的盈利贡献,另一方面有助于上市公司拓展肿瘤治疗领域的版图。因此我们认为“朝阳医院”模式可成为公司下一步收购医院的重要标准,2017年2月公司与四川富临实业集团签署的投资协议即旨在收购四川省第一家民营二甲综合医院绵阳富临医院,验证我们对于“朝阳医院”模式延续的预期。在业绩贡献方面,综合性医院的年收入约为2亿元,按医院平均净利率10%计算,每家医院每年可贡献约2000万净利润。根据公司的战略规划,预计未来设立/收购7-8个有独立肿瘤医院牌照的医院,假设公司未来1-5年内收购5家类似医院,预期可为公司带来10个亿的收入增长以及1个亿的净利润。
肿瘤中心方面,2016年受到“魏则西事件”影响,肿瘤中心和医院总量低于预期(预期50家),预计2017年将加快设立/并购速度。目前公司已参控股的肿瘤中心以放疗中心为主。根据肿瘤的三大治疗手段,可以大致将治疗市场划分为手术、放疗和化疗(即药物治疗),其中化疗因受到国家政策“药品零差率”的限制,是公立医院愿意下放的治疗任务,且化疗一般由优质的医生为患者制定好化疗方案后患者可转移至下一级医院或化疗中心接受化疗,因此分级诊疗政策也将更支持化疗向二级医院和民营医院的转移。为了完善肿瘤治疗产业链,我们认为公司可能进行新业务的拓展,包括引入化疗、中医肿瘤治疗、细胞免疫治疗等业务,增强公司肿瘤治疗业务的多样性。业绩贡献方面,放疗中心规模较大,平均规模超过4000万元,按照肿瘤中心平均净利率15%计算,每家放疗中心每年可贡献约600万净利润。化疗中心一般规模较小,平均规模约为1000万不到,按照净利率15%计算,每家化疗中心每年可贡献净利约150万。由于化疗中心的可塑空间较大,公司可融合其他业务包括中医肿瘤治疗、细胞治疗、免疫治疗等新技术,提升化疗中心的业绩规模。根据公司战略规划,公司计划参控股300个肿瘤中心,按照放疗中心和其他业务中心各一半来计算,肿瘤中心收入规模可达75亿左右(剔除医院影响),可贡献利润可达11.25亿元。
4.3 借鉴海外经验:与ICON联手打造肿瘤连锁管理平台
公司于2016年6月于澳大利亚的Integrated Clinical Oncology Network公司签订合作协议,拟各出资250万美元成立上海益佰艾康肿瘤医疗管理公司,将主要为上市公司的肿瘤连锁医院和肿瘤中心、ICON的中国项目及公司的其他潜在项目提供放疗部分的管理服务。
ICON是澳洲最大的综合癌症治疗服务提供商,旗下有8家癌症专科日间医院、10家放疗中心、管理50家肿瘤药药房、5家TGA(澳大利亚药物管理局)化疗药物合成机构,及ICON癌症基金,ICON将为上市公司带来在连锁肿瘤医院和治疗中心的管理和质控方面的丰富知识和经验。同时,ICON将为合资公司提供有关ICON品牌使用的相关知识产权和权利;向员工提供正式培训和教育,并接触ICON训练有素的临床员工,参与ICON为放射肿瘤专家提供的其他活动例如访问ICON专业健康中心;调试直线加速器,远程质量保证平面图设计和设备选型;提供接触全球综合放射治疗设备供应商Varian医疗系统公司的机会等。
与ICON联手将助力上市公司对规模逐渐增加的连锁肿瘤医院和治疗中心进行标准化管理,使得公司医疗服务业务在迅速扩张的同时保证质量,这在肿瘤治疗领域尤为关键。
5. 医生集团:助力益佰打造“大肿瘤+”生态圈
5.1 源于美国,主要采取PHP模式
公司于2016年4月设立控股子公司贵州益佰艾康肿瘤医生集团,作为全国性的医生集团,并于6月通过控股子公司设立控股孙公司安徽肿瘤医生集团,是上市公司成立的第一家省级肿瘤医生集团,将为公司在安徽肿瘤治疗平台提供关键的医生资源和技术支撑,标志着公司在医疗服务转型中最关键的医生集团业务正式落地。
医生集团源于美国,指的是多个医生团队组成的联盟或组织机构,其本质是医生团体执业,医生之间共同计算收入和成本,共同承担损失和医疗风险,共享设施设备和患者资源,是医生进行多点执业的有效途径。最主要的模式是PHP模式(Physician-HospitalPartnership),即医生与医院的一种合作模式,其核心是医生成为主导。这种模式下,医生与医院不是雇佣关系,而是平等的合作伙伴关系,与医院签约时,医生并不拿医院的工资,签约医院只是给医生提供一个平台,包括检查设备、护士、麻醉、医院接待等;医生集团提供医疗技术和团队,医生通过提供医疗服务从保险公司获得分成收入。
在PHP模式下,每个专家配有医生助手、客服和秘书等支持团队来负责患者的接洽、随访,医疗资源的协调等。每个人的职责分工都很明确,客服负责24小时与患者保持联系,秘书负责安排专家手术前后的事情,医生只负责提供医疗服务,能专注于提高诊疗质量。站在医院的角度,可以不用担心优质医生的资源,避免和医生产生无谓的竞争。
5.2 国内医生集团的三大分类
国内的医生集团可分为三个大类:
体制内医生集团:医生不用脱离体制,工作之余通过多点执业的模式加入医生集团。由医生集团为签约医生提供对口执业的医院并开展医疗服务,医生集团对签约医生采取多劳多得的方式支付报酬,同时医生与医生集团的关系较为松散。
兰州西站派出所:用微警务打造指尖上的派出所
体制外医生集团:医生完全脱离体制,全职自由执业,加入医生集团的门槛较高,必须是成熟专家或团队。医生集团负责联系对口执业的医院或在医生集团下属的手术中心开展医疗服务。医生与医院签约,医生集团与医生签约,并成为这些医生的母体,为其提供后勤支持,医生通过医疗服务获得保险支付。
线上医生集团:线上医生集团主要基于移动互联网平台,不论体制内外的医生均可借助移动互联网技术,实现跨地域、跨医院、跨科室协同合作,使医生不离开医院也能享受医生集团红利。

5.3 国内医生集团案例:张强医生集团
张强医生集团成立于2014年7月1日,是一家典型的体制外医生集团,体内所有医生均为可自由执业的医生专家。2016年初,张强医生集团顺利完成从跨专科到血管专科的转型,成为国内首家血管外科医生集团。
在签约医院方面,张强医生集团采用PHP模式与京沪等各大城市国际医院签约。目前签约的9家国际医院为:上海禾新医院,上海沃德医疗中心,北京和睦家医院,北京和睦家康复医院,浙江绿城心血管病医院,北京善方医院,青岛和睦家医院,天津和睦家医院,上海和睦家医院。
在医生质量方面,张强医生集团由上海、北京的原附属三甲医院的优秀外科专家团队组成,目前集团共有20多人,旗下子品牌包括疝外壳、男士整形外科、口腔颌面外科、肛肠外科。
在患者支付方面,张强医生集团所签约的医疗机构接受由大部分高端保险公司提供的医疗保险计划,不接受城镇职工基本医疗保险和新农合。
在医生收入方面,集团采用的是国际通用的CPT Code(当前诊治专用码,Current ProceduralTerminology,由全美医学会负责制定。医生按代码收费,所有付费机构或个人都按照代码付费,使用代码需要病历和诊断依据为凭证。)的薪酬计算方式,保险公司对每个病种的治疗,都有一个代码,代码里有一部分是医生费用提成,医生费用提成与医生水平挂钩,如果医生水平高,其提成就高;反之则低。
保险公司合作方面,集团已与20多家大型商业保险公司进行合作,接受其提供的医疗保险计划。
5.4 益佰特色肿瘤医生集团:助力打造肿瘤医疗生态圈
益佰大战略性打造一个涵盖资本平台、医生集团和肿瘤中心的医疗服务生态圈,公司战略规划未来3-5年打造1个资本化平台、25个省级肿瘤医生集团、300个有投资的肿瘤中心、1200个学科建设和管理的肿瘤中心。
益佰预计构建的三级结构的医生集团模式,一级为依托益佰制药的资源建立全国性的医生集团,即贵州益佰艾康肿瘤医生集团(上市公司控股51%,国家级肿瘤专家参股),二级是贵州肿瘤医生集团与各省的肿瘤专家分别联合成立25个省级肿瘤医生集团(贵州肿瘤医生集团控股 51%以上,省级肿瘤专家参股),三级则是各省级肿瘤医生集团与每个省的肿瘤医生联合建立合伙制肿瘤医生集团(上市公司和省级医生集团控股,地级市肿瘤医生参股)。
截至报告日,益佰共设立1家全国性的医生集团和6家省级医生集团,包括安徽益佰艾康肿瘤医生集团(7位专家)、天津益佰艾康肿瘤医生集团(6位专家)、湖南益佰艾康肿瘤医生集团(3位专家)、四川益佰艾康肿瘤医生集团(7位专家)、辽宁益佰艾康肿瘤医生联盟医疗公司(10位专家)。
在医生质量方面,现有的6家省级医生集团共有33位肿瘤专家,目前所有集团内医生均在体制内工作且担任专家级职位,包括安徽、北京、天津、河北、湖南、四川、辽宁多家三甲医院肿瘤主任、主任医师等。
在患者医保支付方面,根据要求所有肿瘤放疗中心必须具备国家二级以上医院资质,且目前大部分肿瘤中心均与民营或公立医院合作,因此主流的放疗治疗手段例如直线加速器和伽马刀等均在医保支付体系内,这是体制内医生集团的一个重要优势。
在医生收入方面,医生通过加入医生集团进行多点执业,将其体制外收入阳光化,且上市公司预期将医生集团打造成为连接患者与肿瘤中心的平台,因此医生的收入来源较为多元化,包括:1)集团对公司肿瘤连锁医院或公立医院的肿瘤科托管,实行技术输出和管理,实现业务收入和利润;2)成立日间诊所,开展诊疗服务,获得业务收入;3)通过开展线下或线上肿瘤多学科会诊,实现业务收入;4)开展肿瘤患者VIP管理,提供全程诊疗指导跟进服务,为肿瘤患者提供高质量MDT服务,实现业务收入。除了业务收入,医生还可获得其在医生集团内的股权投资的投资收益。
在移动计算时代,移动学习Mobile Learning是重要的趋势。
益佰设立肿瘤医生集团可为公司的肿瘤医疗服务机构提供人才保障,提高公司肿瘤连锁医院的品牌影响力,同时通过互联网平台的搭建,把现有的肿瘤医疗资源整合,从而实现肿瘤医生社会价值的最大化。益佰特色医生集团模式将助力公司打造肿瘤治疗生态圈闭环,预期实现以下三个主要目的:1)通过优秀的医生资源实现肿瘤中心的患者导流,同时输入优质医生资源;2)依靠医生集团带动肿瘤中心的学科建设,通过MDT模式提升肿瘤治疗质量和水平;3)为新业务的拓展提供支持,成熟的医生集团+肿瘤中心的模式将为肿瘤治疗产业链的新业务与新技术提供技术支持与落地点,为公司打造高壁垒的肿瘤治疗生态圈。
6. 盈利预测与估值
6.1 关键假设
医药工业业务:
1)抗肿瘤用药:抗肿瘤药主力艾迪增速回升,洛铂增速迅猛,复方斑蝥预计持续放量,预计抗肿瘤药品整体业务2016-2018年收入端同比增速分别为9%、11%、12%,毛利率维持97.3%;
2)心脑血管用药:受益于杏丁市场竞争格局发生变化,2016年收入增速预计转负为正,2017年开始公司将受益于理气活血滴丸和丹灯通脑滴丸等二线产品的放量,以及杏丁市场严格的监管政策逐渐形成的垄断优势,预测2016-2018年收入端同比增速分别为3%、5%、6%,毛利率维持85%;
3)妇科用药:受益于新增选进医保目录的妇科调经滴丸,及二线产品葆宫止血颗粒等的放量,预测2016-2018年收入同比增速维持25%,毛利率维持64.8%;
4)骨科肌肉用药:受益于金骨莲胶囊放量,预测2016-2018年收入同比增速维持30%,毛利率维持99.2%。
5)呼吸系统用药:受益于明星产品克咳胶囊放量,预测2016-2018年收入同比增速6%、15%、15%,毛利率维持69.0%。
6) 综上,2016-2018年医药工业业务的收入端同比增速分别为9.4%、12.1%、13.6%,毛利率分别为86.1%、85.9%、85.6%,净利率10-12%。
医疗服务业务:(仅考虑内生增长)
7)灌南县人民医院:2016-2018年收入增速约为行业平均水平10%,2016-2018年预测营业收入分别为2.2亿元、2.42亿元、2.662亿元;净利润率维持16%,贡献净利润分别为3168万元、3485万元、3833万元;
8)淮南朝阳医院:2016-2018年收入增速分别为25%、12%、12%,2016-2018年预测归属于上市公司的收入分别为2.67亿元(2016年5月并表)、4.48亿元、5.02亿元;净利润率分别为14%、13%、13%,贡献净利润分别为2000万元、3087万元、3457万元;
9)上海鸿飞中心:2016-2018年收入增速维持10%,2016-2018年预测收入分别为5940万元、6534万元、7187万元;净利润率分别为33%、32%、32%,贡献净利润分别为1960万元、2091万元、2300万元;
10)南京睿科:睿科做出业绩承诺,2017-2019年净利润分别为1200万元、1500万元、2000万元,贡献归母净利润分别为612万元、765万元、1020万元。按照肿瘤中心平均净利率15%,2017-2019年的营收预计分别为8000万元、1亿元、1.3亿元;
11)上海华謇:预测2017-2018年营业收入分别为2亿元、2.5亿元,收入增长率为25%,按肿瘤中心平均净利率15%,2017-2019年贡献净利润分别为1620万元、2025万元。
12) 综上,2016-2018年医疗服务业务的收入端同比增速115%、96%、13%,毛利率维持35%,平均净利率15%。
6.2投资评级与估值
结合医药工业和医疗服务内生增长业务,我们预测2016-2018年上市公司营业总收入分别为38.77亿元、47.99亿元、54.46亿元,同比增速分别为17.4%、23.8%、13.5%,净利润分别为4.11亿元、5.22亿元、6.61亿元,2016-2018年EPS分别为0.52元、0.66元、0.83元,同比增长116.9%、27.0%、26.8%,对应PE分别为36倍、28倍、22倍,首次覆盖给予增持评级。
由于医药工业和医疗服务分属不同子行业,我们对两块业务进行分部估值。
1) 医药工业2016-2018年净利润分别为3.40亿元、4.13亿元、5.37亿元,按中药行业可比公司天士力、贵州百灵、上海凯宝、康缘药业、香雪制药、信邦制药等6家公司2017年平均估值34倍PE,我们给公司医药工业业务2017年的估值为140亿元市值;
2) 医疗服务2016-2018年净利润分别为7128万元、1.09亿元、1.24亿元,按医疗服务领域可比公司爱尔眼科、通策医疗、国际医学、润达医疗2017年的平均估值47倍PE,我们给公司医疗服务业务2017年的估值为51亿元市值;
3) 按照分部估值法,2017年两者总计市值191亿元,与公司当前市值146亿元相比分别存在31%的上涨空间,对应目标股价为24.12元。
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华夏幸福公告揭示深耕保定意图 今年有多起开工、签约等活动

华夏幸福自上周曝光1500亩孔雀城住宅后,又新近发布两个招标公告,一则是关于清苑展馆工程的公告,另一则是关于保定区域事业部公关活动的招标公告。
  关于清苑展馆工程的公告揭示了清苑展馆的规模:总建筑面积2500 平方米,展馆共2层,功能方面分为展览、会议、办公、接待四大分区,展陈面积768平方米。也表明华夏幸福未来将深耕保定,白洋淀区域或将成为重点。而公关活动的招标或许也预示着华夏幸福在保定工作的开展正在进一步加速,公告中写道:保定事业部于2017年有多起开工、签约及项目推介会活动,故进行集采招标。
  具体公告:
网络教学相比传统教学模式,更能培养学生信息获取、加工、分析、创新、利用、交流的能力。
  华夏幸福保定区域事业部白洋淀区域清苑展馆清苑展馆展陈工程招标公告  

城市传媒借壳青岛碱业获中国证监会审核通过

  1、招标单位及类别:
  华夏幸福/保定区域事业部/白洋淀区域
  工程施工类
  2、招标项目概况:
  2.1、项目位置:保定清苑展馆位于保定市清苑县
  2.2、项目简介:总建筑面积2500 平方米,展馆共2层,功能方面分为展览、会议、办公、接待四大分区,展陈面积768平方米。
  2.3、本次招标范围:1、装饰工程:负责展陈区域装饰工程(含多媒体设备和展示道具的定位、开孔、收口、预埋工程,空调风口的天花维护口制作及收口)。 2、强电工程:负责展陈区域内的强电系统工程及照明系统工程(展陈设备供电、中控灯光供电、强电点位开关和插座面板、灯具和灯带施工、强电线槽线管方案深化与施工)。 3、弱电工程:负责展陈区域内的音视频信号远程传输、整馆中控系统、灯光控制系统、机房网络及线路系统、弱电线槽线管方案深化与施工。 4、多媒体工程:负责展陈区域内多媒体硬件采购安装、影片制作、互动程序制作、软硬件联调。 5、布展模型道具工程:负责展观的模型和道具的深化、制作、安装调试工作。 6、消防和空调工程:与消防和空调施工单位沟通协调,减少消防和空调施工不影响展陈效果。
  3、投标单位入围要求:
  凡申请入围企业须为我司招标采购网(bp.cfldcn.com)注册并通过审核入库的企业。

凯顺能源(08203)委任杨永成为监察主任

  3.1、其他:关联公司同时报名的不能入围。3.2、注册资金(元):不少于500万元人民币3.3、项目业绩(个):近三年内(从招标公告发布之日算起,往前推三年)有过合同金额为500万元(含)以上的展览陈列工程经验,需上传合同信息台账及合同协议书复印件。合同中要明确具体的施工内容和范围(联合体要明确各自的履约内容)3.4、企业资质:具备中国展览馆协会展览工程一级资质或展览与陈列工程设计施工一体化资质或建筑装饰装修专业承包资质二级(含)及以上
  4、投标报名条件及提交材料:
  新供方注册请选择保定区域事业部 ,注册时供方分类需包含【精装修工程】

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  1)投标承诺函(盖章扫描件);2)合同信息台账(盖章扫描件);3)近三年内(从招标公告发布之日算起,往前推三年)有过合同金额为500万元(含)以上的展览陈列工程经验,需上传合同信息台账及合同协议书复印件。合同中要明确具体的施工内容和范围(联合体要明确各自的履约内容)
  注:所有资料均需提供书面及电子版各一份,复印件加盖公章。线上报名需提供递交资料的电子版,未入库供方需在考察前补交书面资料。
  5、招标联系人及地址:
  联系人:贾晨曦
  联系电话:13391508817
  联系地址:河北省保定市七一东路白洋淀科技城办公楼三层
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  邮箱:jiachenxi@cfldcn.com
  华夏幸福保定区域事业部品牌公关部保定事业部开工、签约、推介会公关活动集中招采招标公告
  1、招标单位及类别:
  华夏幸福(职能)/区域事业部/保定区域事业部
  咨询服务类
  2、招标项目概况:
  2.1、项目位置:河北省保定市白洋淀科技城
  2.2、项目简介:保定事业部于2017年有多起开工、签约及项目推介会活动。故进行集采招标
  2.3、本次招标范围:公关活动
  3、投标单位入围要求:
  凡申请入围企业须为我司招标采购网(bp.cfldcn.com)注册并通过审核入库的企业。
  3.1、项目业绩(个):三年内策划及执行开工、签约、产品或项目推介会活动不少于3个3.2、注册资金(元):注册资金不少于人民币100万元
  4、投标报名条件及提交材料:
  新供方注册请选择华夏幸福(职能) ,注册时供方分类需包含【公关活动】
  1、企业营业执照复印件、企业组织机构代码复印件(加盖公章);2、 《投标承诺函》(加盖公章);3、 项目业绩:同类项项目合作证明及合作年限证明(加盖公章);注:所有资料均需提供书面及电子版各一份,复印件加盖公章。线上报名需提供递交资料的电子版,未入库供方需在考察前补交书面资料。
  注:所有资料均需提供书面及电子版各一份,复印件加盖公章。线上报名需提供递交资料的电子版,未入库供方需在考察前补交书面资料。
  5、招标联系人及地址:
  联系人:赵子盈
  联系电话:13801359260
  联系地址:河北省保定市莲池区七一东路
  邮箱:zhaoziying@cfldcn.com

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【文件学习】中国中铁关于中铁隧道集团“2.10”一般事故的通报

点击上方“公众号” 可以订阅哦!中国中铁关于中铁隧道集团“2.10”一般事故的通报
2017年2月10日22时40分,由中铁隧道股份有限公司承建的南宁轨道交通2号线南宁剧场站至朝阳广场站区间右线盾构机到达朝阳广场站南端终点贯通后(2号线南宁剧场站至朝阳广场站区间与1号线同期施工,纳入南宁轨道交通1号线隧道集团施工合同内)采用长套筒法进行盾构机接收。在按程序泄压完成后进行钢套筒端盖拆除作业(端盖处于260t履带吊吊挂的安全防护状态),作业人员拆解最后预留的4组螺栓螺帽时(端盖与钢套筒连接螺栓共40颗,事发时上下左右对称预留螺栓共4组每组4颗,2名作业人员正在端盖外下部清理螺栓),连接套筒端盖突然与套筒断开呈钟摆状脱离,套筒内大量流塑性软泥涌出,现场作业者1人被端盖击倒后遭软泥掩埋,另1人被端盖挤压至边墙(腿部位于泥浆内),致使该2名人员经抢救无效死亡,构成生产安全一般事故。事故已报告当地政府监管部门,事故原因正在调查。
开年以来,全公司已连续发生两起生产安全一般事故,暴露出个别单位和项目存在管理人员思想认识松懈、安全生产红线意识淡薄、安全生产责任不落实、安全生产规章制度不落实、风险识别和防范不到位、施工方案和技术交底不到位、“三违”行为屡禁不止等突出问题,股份公司对中铁隧道集团予以全公司范围内通报批评,并按照《中国中铁股份有限公司生产安全事故经济处罚办法(试行)》(中铁股份安全〔2015〕115号)对中铁隧道集团予以经济处罚300万元。
股份公司责令中铁隧道集团切实吸取事故教训,深入查找项目管理漏洞,强化安全生产责任落实、强化规章制度执行、强化专项方案和技术交底落实、强化现场作业管控,堵塞安全生产管理漏洞,迅速扭转安全生产被动局面。责成中铁隧道集团按照“四不放过”原则查清事故发生的真实原因,依规严肃问责有关人员并报股份公司核备;同时,为在全公司深刻吸取事故教训,杜绝类似事故重复发生,股份公司特提出以下要求:

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1切实抓好当前安全生产工作
年初接连发生事故,警示我们抓好安全生产工作必须警钟长鸣、常抓不懈,必须标本兼治、齐抓共管。全国“两会”和股份公司2017年系列重要会议召开在即,各单位和项目要充分认识抓好当前安全生产工作的极端重要性和紧迫性,进一步认清企业安全生产面临的严峻形势,强化红线意识和底线思维,牢固树立安全发展和“零事故”理念,按照《中国中铁关于扎实做好2017年春节和“两会”期间安全生产管控工作的通知》(股份传2017-1号)要求,企业主要负责人和项目经理要亲自部署安全生产工作,认真履行安全生产责任,落实各项法律法规和规章制度,突出重点领域安全管控,全面查找不足和隐患,坚决防范和减少生产安全事故。

金科股份(000656)融资融券信息(02-16)

2
加强地铁盾构施工安全管理
各单位和项目要推进地铁施工标准化作业,进一步推广应用《中国中铁地铁施工作业标准化手册》,加强盾构机始发接收、管片安装、新工艺应用过程中的风险识别和预警等工作,强化关键工序卡控和检查验收工作管理,特别是在新开地铁项目要参照手册抓好施工标准化、规范化作业,以推动全公司地铁施工水平整体提升。要严格按照设计、施工方案和专项安全措施组织施工,规范施工作业流程,加强盾构机维管、盾构测量规范化管理,加强地表沉降和变形监测控制,做好建筑物及管线保护;要加强从事地铁盾构施工的现场管理、使用操作、维护保养等人员培训,提高施工一线人员安全意识和操作技能;要高度重视盾构穿越建筑物和出入口、风亭等附属工程的施工,加强现场管理,落实专项安全措施,确保施工安全。
3
认真开展节后复工专项安全检查和安全评估工作
各单位和项目要结合落实股份公司2017年1号文件《中国中铁防范惯性事故强化技术及管理交底刚性要求》,认真组织节后复工专项安全检查,确定复工安全监控重点,制定安全防范措施,明确安全责任人, 隧道工程必须按照《中国中铁股份有限公司隧道施工防坍卡控红线》(中铁股份安〔2011〕337号)有关要求,复工前组织安全评估,对重点部位的变形进行量测评估,确认安全稳定后,才可复工;桥梁工程复工前要对深基础施工、起重机械、现浇混凝土支撑体系(含作业脚手架)、施工用电、运架梁作业等设备设施的安全生产条件进行全面检查评估,并做好评估记录备查,确保各类安全设施功能状态良好;要对电焊作业、易燃易爆物品管理、动火审批程序、生活区用电等进行全面消防安全检查;要对管理人员和劳务人员进行复工安全生产培训和安全警示教育,进行详细安全技术交底,做到隐患未消除不复工,人员未培训不复工。

油价迎鸡年"第一涨" 准油股份上升通道基础初步建立

编辑:李波
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一个寒假后,孩子的视力下降严重,不得不为孩子另外准备一样“装备”——眼镜。近日,来看眼睛的“小病人”比前段时间多了不少。
孩子暑期用眼过度视力下降
荆州爱尔眼科医院儿童眼病专家表示,开学期间,因为假期用眼过度前来就诊的孩子非常多,有些孩子,经过一个寒假,原本正常的视力下降得非常厉害,由于孩子自己感觉看东西模糊了也不敢说,怕父母责备、不再给他们玩游戏,等到家长注意到孩子看物体出现“眯眼睛”等现象,带孩子来医院检查,才发现已经近视。
应重视视力发育两个“黄金期”
人的眼睛发育有两个快速阶段。第一个阶段是3-6岁,第二个阶段是12-15岁,这两个阶段也称之为视力发育的“黄金期”;在第一个“黄金期”,尽量不要让孩子过多读书、写字、绘画、玩电脑游戏,而应多参加户外活动,如打球、跳舞等活动,以避免过早发生近视倾向。第二个“黄金期”则是身体发育和个性发展的关键时期,过度的疲劳用眼会加快眼轴的增长,从而使近视度数不断加深,最终发展为高度近视。因此,关注孩子的视力健康,保护好孩子视力发育的“黄金期”非常重要。
医学验光
“除了常规医学验光配镜,有没有什么更好的方法能控制近视度数的发展?”针对家长们的疑问,荆州爱尔眼科医院专家表示,目前国际上有两大新技术,即角膜塑形技术、高透氧硬性角膜接触镜(简称RGP),对儿童及青少年的近视控制效果显著。

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角膜塑形术(MCT):“在睡梦中轻松摘镜”
据介绍,角膜塑形技术(MCT)主要针对600度以下、散光度数小的近视儿童。具有高透氧性、高透光性、高生理相溶性,使角膜能安全轻松呼吸氧气,经专业医生和视光师的验配指导下安全性高,可放心使用。更重要的是,近10年有100余篇文献,表明MCT能有效控制近视发展。根据北大医学院临床对比观察,佩戴框架眼镜近视度数平均每年增长67度,而佩戴MCT平均增长8度,处于近视发展期的青少年选择角膜塑形镜,可以有效延缓近视程度的加深。
RGP:更适合高度近视及散光青少年
而现在欧美发达国家普及的高透氧硬性角膜接触镜(RGP),对近视度数高、有一定散光度数的青少年患者,非常适用。
荆州爱尔眼科医院专家表示,RGP的高透氧性能使眼睛表面能获得充足的氧气,成形效果好,具有良好的光学性能,可以让佩戴者获得清晰的视力,即使是高度散光、不规则散光、无晶体眼也能获得良好的矫正,能帮助控制近视发展;对于圆锥角膜和一些角膜手术后的患者,RGP是唯一而有效的选择。
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温馨提示
需要提醒的是,验配MCT及RGP必须选择正规专业的眼科,由专业医生检查并进行试戴评估,切不可马虎。
为了进一步促进荆州爱尔眼科医院企业文化及惠民政策,特开展以下活动:
患者凭发票可参与竞猜活动,一张发票竞猜一次,答对即可获得抽奖机会,获得礼品。
具体优惠活动如下:活动对象:来院患者
活动时间:2017年2月——3月31日

…螳螂、栋梁新材、孚日股份、海鸥卫浴、万丰奥威、东方海洋、…

活动内容:
1、活动期间飞秒激光近视手术优惠4500元,术前检查费在手术费中扣除;
2、视光配框架镜及云夹享受7.5折;
3、角膜塑形镜优惠500元;
4、眼健康基础视力检查卡;
5、纪念奖笔袋一个(送完即止);

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在移动计算时代,移动学习Mobile Learning是重要的趋势。
6、本次活动不与院内其他优惠活动叠加使用;
7、以上活动最终解释权归荆州爱尔眼科医院所有。
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上海的东方明珠塔的设计理念

江欢成,中国工程院院士,全国政协委员,上海市政府参事,博士生导师、教授。国家一级注册结构工程师,英国注册结构工程师,上海现代建筑设计(集团)有限公司资深总工程师,江欢成建筑设计有限公司董事长。1963年毕业于清华大学土木工程系,1980至1982年,作为访问学者在英国和香港OVE ARUP公司工作。主持设计了目前亚洲第一高 塔——上海东方明珠电视塔

东方明珠塔位于上海蒲东,1991年7月30日动工,1994年10月1日建成。塔高468米,与外滩的“万国建筑博览群”隔江相望,建设完成时,列亚洲第一,世界第三高塔。
设计者富于幻想地将11个大小不一、高低错落的球体从蔚蓝的天空中串联至如茵的绿色草地上,而两颗红宝石般晶莹夺目的巨大球体被高高托起,整个建筑浑然一体,创造了“大珠小珠落玉盘”的意境。
东方明珠塔由三根直径为9米的立柱、塔座、下球体、上球体、太空舱等组成。

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东方明珠电视塔,选用了东方民族喜爱的圆体作为基本建筑线条,主体由三个斜筒体、三个直筒体和11个球组成,形成巨大的空间框架结构,具有鲜明的海派建筑特色,做到了现代科技与东方文化的完美统一。
2009年5月1日,位于上海东方明珠电视塔259米高的“悬空观光廊”正式对游客开放,游客可透过脚下的透明玻璃,俯瞰浦江两岸全景。

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东方明珠上球体259米悬空观光廊是由24组扇型全透明环型玻璃铺设而成的观景走道,地面玻璃最宽处2.15米,最窄处1.75米,立面玻璃高1.9米,上方安装固定金属网。24组玻璃通过与地面衔接处的传动电机可实现打开、关闭,打开时可营造莲花绽放的美学效果,关闭时可恢复原有的球体造型。
使用线上学习,学生可以从丰富的媒体资源中快速获取信息及网络上的各种资料。
游客透过延伸出去的150米长、2.15米宽的强化玻璃,以一个全新的视角看黄浦江水在脚下流淌,将浦东陆家嘴的全貌尽收眼底,切切实实的体验到了云空漫步的美妙意境,像在空中飞一样。
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【中民金服】关于存在“三类股东”的企业上市的最新审核动态

“三类股东”问题背景
“三类股东”一般包括契约型私募基金、资产管理计划和信托计划。关于规范拟上市企业“三类股东”问题主要规定为《首次公开发行股票并上市管理办法》第十三条规定及《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》第十五条。根据该等规定,发行人需满足“股权清晰,控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷”的条件。
由于三类股东在工商登记时不被视为民事主体,无法登记为股东,缺乏法人资格,因此,“三类股东”系委托人通过受托人名义进行投资。基于以上规定,证监会要求清理的最主要原因在于,上述结构在法律关系上实质属于代持结构,且部分“三类股东”背后的出资人众多,较难实现穿透式监管,容易出现股份代持、利益输送等问题,难以满足“发行人的股权清晰”之要求。

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此外,部分“三类股东”存在利用资金池进行投资的情况。若“三类股东”利用期限错配进行“短债长投”,将短期的、有固定收益的债权投资产品,部分用于投资三五年期、不保本不保息的股权投资产品,无疑增加了出现兑付危机的风险,容易造成拟IPO企业的股权结构不稳定。
“三类股东”企业上市申报情况
经中融融耀团队整理,目前已有部分存在“三类股东”问题的拟IPO企业进入了证监会问题反馈阶段,具体如下:
公司简称
“三类股东”情况
申报板块
申报时间
新产业
飓风1号定向资管计划,持股1.9582%;安信乾盛-招商银行-朱雀资管计划,持股0.2970%
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主板
2016-4-25
“三类股东”企业上市案例
经中融融耀团队整理,目前已通过上市审核的主要“三类股东”企业上市案例如下:
01
海辰药业
海辰药业(300584.SZ)于2016年12月2日成功过会,于2017年1月12日上市。
根据海辰药业公告的《关于公司首次公开发行股票并在创业板上市的补充法律意见书(四)》,参与投资海辰药业的有4个资管计划,分别是“招商财富-毅达创赢1号专项资产管理计划”、“招商财富-毅达创赢2号专项资产管理计划”、“招商财富-毅达创赢3号专项资产管理计划”、“招商财富-毅达创赢4号专项资产管理计划”(以下统称“4个资管计划”)。4个资管计划的委托人共计4个自然人。招商财富资产管理有限公司(以下简称“招商财富”)通过设立上述4个资管计划认购江苏高投创新科技创业投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“江苏高投创新科技”)的有限合伙份额。江苏高投创新科技为上市主体的直接股东,持有上市主体3.25%股权。
02

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碳元科技
碳元科技于2017年1月23日成功过会,目前尚未发行。
根据相关资料,参与碳元科技投资的有2个资管计划,分别是“招商财富-金石母基金专项资产管理计划”和“招商财富-金石母基金2号专项资产管理计划”(以下统称“2个资管计划”)。招商财富通过设立上述2个专项资产管理计划认购深圳金石泽汇股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“金石泽汇”)的有限合伙份额,认缴出资比例为99.1958%。金石泽汇为天津君睿祺股权投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“君睿祺投资”)的有限合伙人,认缴出资比例为2.07%。君睿祺投资为上市主体的直接股东,持有上市主体13.33%股权。
1
常熟汽饰
常熟汽饰(603035.SH)于2016年11月9日成功过会,于2017年1月5日上市。
金石泽汇为中信资本的有限合伙人,认缴出资比例为2.82%。中信资本为上市主体的直接股东,持有上市主体3.68%股权。常熟汽饰的公开消息中未披露“三类股东”相关情况,但根据碳元科技的消息来源可以推测,参与碳元科技投资的有2个资管计划,分别是“招商财富-金石母基金专项资产管理计划”和“招商财富-金石母基金2号专项资产管理计划”。
已过会案例分析
经中融融耀团队对上述过会案例进行专业分析,并与参与项目的专业机构讨论,以上项目通过审核的主要原因在于以下几点:
本身不存在合法性问题在上述三个案例中,所涉及的“三类股东”均依法设立并已在有关监管部门办理备案手续,且不存在违反相关资管协议等文件情形,并与拟上市主体的控股股东、实际控制人、董监高或其他关联方不存在代持关系或利益输送。
间接持股根据以上案例描述,可以清楚看出,在上述三个案例中,所有涉及的“三类股东”皆系间接持有拟上市主体股权,并非上市主体的直接股东。
不构成主要股东江苏高投创新科技持有海辰药业3.25%股权,4个资管计划间接持有海辰药业的股权比例仅为2.31%;君睿祺投资持有碳元科技13.33%股权,金石泽汇间接持有碳元科技0.28%股权,2个资管计划间接持有碳元科技的股权比例仅为0.27%;中信资本持有常熟汽饰3.68%股权,金石泽汇间接持有常熟汽饰0.10%,2个资管计划间接持有常熟汽饰的股权比例仅为0.10%(根据碳元科技消息来源测算)。三个案例中,“三类股东”间接持有发行人的股权比例均不超过5%,不构成发行人的主要股东,而监管部门对于非主要股东的核查要求相对较为宽松。
委托人可穿透核查上述三个案例中,只有海辰药业披露了资管计划的委托人情况,4个资管计划的委托人共计4个自然人。海辰药业涉及资管计划的委托人数量较少,使得穿透核查相关情况较为简单。此外,根据我们对另外两个项目的了解,其涉及的资管计划委托人也能够进行确定性穿透核查。
存在历史案例三个案例中,涉及的“三类股东”均为招商财富发起设立的专项资产管理计划。资管计划的发起人为公募基金子公司,受到证监会的监管在三类股东中最为严格。金融机构发起设立的资管计划有金融机构的背书,以民营机构为主发起设立的契约型私募基金、不受证监会监管的信托计划是否能得到证监会的认可,仍存在较大的不确定性。根据中融融耀团队的了解,所涉“三类股东”问题历史上曾存在过会案例,是新近项目通过证监会审核的重要原因。
审核动态展望
分析以上案例,中融融耀团队认为,对于存在“三类股东”的企业上市,证监会目前针对“三类股东”审核的主要考虑标准包括:
(1)“三类股东”本身设置合法合规;
(2)“三类股东”间接持有拟上市主体股权,且持股比例较低;

(3)“三类股东”委托人可穿透核查;
(4) 最好存在可查的历史过会案例。
若拟上市主体的“三类股东”符合上述标准的,则在审核时受到的阻力会有所减少,甚至不存在“三类股东”的实质性障碍,否则谨慎起见仍建议提前妥善安排,以免影响企业上市进程。
文章来源于:融耀研究院
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